{"id":10760,"date":"2021-04-21T06:01:44","date_gmt":"2021-04-21T04:01:44","guid":{"rendered":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/?p=10760"},"modified":"2023-02-14T18:11:31","modified_gmt":"2023-02-14T17:11:31","slug":"le-choix-de-la-passivite-les-gestionnaires-dactifs-echouent-a-sortir-du-charbon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/2021\/04\/21\/le-choix-de-la-passivite-les-gestionnaires-dactifs-echouent-a-sortir-du-charbon\/","title":{"rendered":"Le choix de la passivit\u00e9 : les gestionnaires d\u2019actifs \u00e9chouent \u00e0 sortir du charbon"},"content":{"rendered":"

Reclaim Finance publie pour la premi\u00e8re fois un classement des pratiques d\u2019investissements des plus gros gestionnaires d\u2019actifs europ\u00e9ens et \u00e9tatsuniens en mati\u00e8re de climat, via l\u2019exemple du secteur du charbon.<\/b><\/span> Le rapport<\/a><\/u>, intitul\u00e9 pour sa premi\u00e8re \u00e9dition \u201cSlow Burn: Les Gestionnaires D\u2019actifs Parient Contre le Climat\u201d, montre que les gestionnaires d\u2019actifs ignorent leur responsabilit\u00e9 climatique et sont toujours des soutiens de premier ordre de l\u2019industrie du charbon. Avec seulement 25% d\u2019actifs couverts par un crit\u00e8re de restriction li\u00e9 aux investissements charbonniers parmi l\u2019ensemble des actifs g\u00e9r\u00e9s par les 29 institutions analys\u00e9es, l\u2019industrie va devoir r\u00e9agir rapidement pour d\u00e9carboner l\u2019ensemble de leur portefeuille sans laisser de c\u00f4t\u00e9 la gestion \u201cpassive\u201d.<\/span><\/b><\/p>\n

Objectif z\u00e9ro \u00e9mission mais z\u00e9ro action<\/b><\/p>\n

29 gestionnaires d\u2019actifs majeurs bas\u00e9s en Europe et aux Etats Unis ont \u00e9t\u00e9 questionn\u00e9s et \u00e9valu\u00e9s sur leur approche vis-\u00e0-vis du secteur du charbon, une secteur cl\u00e9 de la lutte contre le changement climatique. Bien que 16 aient maintenant pris des engagements climatiques de long terme, nous montrons que ces m\u00eames acteurs sont aux abonn\u00e9s absents lorsqu\u2019il s\u2019agit de sortir du charbon, une premi\u00e8re \u00e9tape pourtant essentielle \u00e0 l\u2019action climatique. En d\u00e9pit des avertissements de la science climatique qui exige que des actions imm\u00e9diates soient prises pour parvenir \u00e0 une sortie du charbon en 2030\/2040, seuls deux gestionnaires d\u2019actifs ont une politique robuste pr\u00e9voyant effectivement la sortie du charbon \u00e0 ces dates et excluants les entreprises ayant des plans d\u2019expansion du charbon. Cela signifie que sur \u20ac33000 milliards g\u00e9r\u00e9s, seuls 3400 le sont excluant les entreprises avec de tels plans. Cela montre le gouffre qui existe entre discours et r\u00e9alit\u00e9. <\/b><\/p>\n

Ce manque d\u2019ambition dans les politiques vient comme une surprise alors que les annonces climatiques se sont multipli\u00e9es ces derniers mois de la part des gestionnaires d\u2019actifs. Ainsi, en d\u00e9pit de leur signature aux principes de la \u2018Net Zero Asset Manager Initiative\u2019, 6 gestionnaires d\u2019actifs dont Vanguard, LGIM, Allianz, GI et Aberdeen SI soutiennent toujours les entreprises ayant des projets d\u2019expansion dans le charbon, une contradiction inadmissible.
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Le mythe de l\u2019investissement \u2018passif\u2019 <\/b><\/p>\n

Cependant, l\u2019enseignement le plus effrayant du rapport est que les gestionnaires d\u2019actifs ignorent tout simplement les investissements qu\u2019ils g\u00e8rent de mani\u00e8re \u201cpassive\u201d. En se dissimulant derri\u00e8re des contraintes techniques que l\u2019industrie s’est impos\u00e9e \u00e0 elle-m\u00eame, une proportion croissante d\u2019actifs \u00e9chappent \u00e0 toute restriction. Cela se traduit par un chiffre: seuls 3% des actifs g\u00e9r\u00e9s \u201cpassivement\u201d par ces gestionnaires d\u2019actifs sont couverts par des restrictions sur les investissements dans le charbon<\/b>.<\/p>\n

L\u2019investissement dit \u201cpassif\u201d repr\u00e9sente donc une menace croissante pour le climat avec des gestionnaires d\u2019actifs dont l\u2019exposition au charbon reste souvent \u00e9lev\u00e9e justement \u00e0 cause de ces fonds indiciels \u201cpassifs\u201d. Aux Etats-Unis, les g\u00e9ants de la gestion \u201cpassive\u201d, Blackrock et Vanguard, d\u00e9tiennent 17% de tous les investissements institutionnels r\u00e9alis\u00e9s dans le charbon. En Europe, cette technique de gestion repr\u00e9sente maintenant 33% du march\u00e9 des actions, avec des acteurs comme Amundi qui tentent de conqu\u00e9rir toujours plus de parts de march\u00e9, notamment en rachetant r\u00e9cemment le leader fran\u00e7ais des ETF Lyxor.<\/p>\n

Le rapport montre que les affirmations des gestionnaires d\u2019actifs sont tout simplement fausses lorsqu\u2019ils disent ne pas pouvoir \u00eatre s\u00e9lectifs lors du d\u00e9ploiement de ces fonds indiciels. La gestion \u201cpassive\u201d est une combinaison de choix actifs <\/b>: les gestionnaires s\u00e9lectionnent les indices qu\u2019ils suivent, quels fonds mettre en avant, mais aussi avec quel degr\u00e9 de pr\u00e9cision ils doivent r\u00e9pliquer l\u2019indice sous-jacent. Enfin, le pouvoir croissant dont ils b\u00e9n\u00e9ficient permet \u00e0 ces gestionnaires de vendre et d\u2019utiliser une telle menace de d\u00e9sinvestissement. Appliquer rapidement des crit\u00e8res robustes d\u2019exclusion du charbon \u00e0 tous ces fonds indiciels est donc la prochaine \u00e9tape pour ces gestionnaires d\u2019actifs.<\/p>\n

Les gestionnaires d\u2019actifs sous le feu des critiques<\/b><\/p>\n

Aucun gestionnaire d\u2019actif ne ressort du classement avec un bon niveau<\/b>, seul un (Axa IM) atteint plus de la moiti\u00e9 des 100 points maximum totaux. En d\u00e9pit du nombre \u00e9tourdissant d\u2019engagements \u201cnet-z\u00e9ro\u201d – avec Allianz et BlackRock parmi les 13 concern\u00e9s – seuls quelques-uns obtiennent plus de 20 points.<\/p>\n

Certains des plus grands gestionnaires d\u2019actifs, bas\u00e9s aux Etats-Unis, sont particuli\u00e8rement \u00e0 la tra\u00eene<\/b>, tels que les g\u00e9ants du \u201cpassif\u201d que sont State Street et Vanguard. Avec l\u2019arriv\u00e9e de la COP 26, les projecteurs seront aussi braqu\u00e9s sur le Royaume-Uni o\u00f9 des gestionnaires tels que Schroders et Aberdeen SI n\u2019ont m\u00eame pas de politique charbon.
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Ce qui doit se produire<\/b><\/p>\n

Pour d\u00e9carboner activement l\u2019ensemble de ces portefeuilles d\u2019actifs, les gestionnaires d\u2019actifs doivent imm\u00e9diatement d\u00e9sinvestir des entreprises d\u00e9veloppant des projets charbonniers et commencer \u00e0 d\u00e9sinvestir d\u00e8s maintenant des entreprises du secteur du charbon pour atteindre une exposition z\u00e9ro en 2030\/2040.<\/b> Le d\u00e9sinvestissement doit couvrir par d\u00e9faut l\u2019ensemble des actifs sous gestion. Cela r\u00e9glerait le probl\u00e8me r\u00e9current des tr\u00e8s faibles proportions d\u2019actifs couvertes par de nombreuses politiques charbons, notamment pour BlackRock et Legal & General Investment Management (LGIM).<\/span><\/p>\n

Le rapport souligne les premi\u00e8res \u00e9tapes \u00e0 entreprendre d\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent concernant les portefeuilles \u201cpassifs\u201d<\/b>, tels que l\u2019engagement \u00e0 ne pas lancer de nouveau produit sans pr\u00e9alablement appliquer des filtres charbon robustes, et sans changer l\u2019option par d\u00e9faut pour proposer syst\u00e9matiquement des fonds respectueux du climat. Pour les fonds existants d\u00e9pendants d\u2019indices standards, une action collective des gestionnaires d\u2019actifs est n\u00e9cessaire pour demander aux fournisseurs d\u2019indices d\u2019exclure le charbon. C\u2019est \u00e0 \u00e7a que doivent ressembler des engagements climatiques effectifs.<\/p>\n

Les gestionnaires d\u2019actifs constituent une industrie de plus en plus puissante avec plus de $100\u2019000 milliards d\u2019actifs totaux. La mani\u00e8re dont ils se mobilisent sera cl\u00e9 dans les ann\u00e9es qui viennent. \u00c9chouer \u00e0 radicalement changer ces fonds utilis\u00e9s par d\u00e9faut <\/b>fera courir un risque fort non seulement aux actifs de leurs clients mais \u00e9galement<\/b> chances d\u2019effectuer une transition \u00e9nerg\u00e9tique rapide.<\/b><\/p>\n

Mise \u00e0 jour :<\/u><\/b><\/p>\n

Suite \u00e0 des informations suppl\u00e9mentaires nous ayant \u00e9t\u00e9 communiqu\u00e9es apr\u00e8s la publication de ce rapport, le score attribu\u00e9 \u00e0 Generali Investments a \u00e9t\u00e9 modifi\u00e9 de 1 \u00e0 20 (sur 100). Ce changement a un effet sur le score refl\u00e9t\u00e9 aux pages 14, 15 et 19 du rapport.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>

Pour aller plus loin :<\/u><\/span><\/b><\/div>\n

* Le rapport est est soutenu par les ONG urgewald, Re:Common, Sunrise et Amazon Watch.<\/p>\n