Notre rapport <\/span><\/span><\/b>Actifs fossiles\u202f: les nouveaux subprimes\u202f? Comment financer la crise climatique peut mener \u00e0 la crise financi\u00e8re<\/a><\/u><\/span><\/i><\/b> publi\u00e9 avec les Amis de la Terre France et l\u2019Institut Rousseau a suscit\u00e9 de nombreuses r\u00e9actions. Interrog\u00e9e par <\/span><\/b>Le Monde<\/a><\/u><\/span><\/b> et l\u2019<\/span><\/b>AFP<\/a><\/u><\/span><\/b>, la F\u00e9d\u00e9ration Bancaire Fran\u00e7aise (FBF) a <\/span>notamment critiqu\u00e9 la d\u00e9marche e<\/span>t les donn\u00e9es du rapport. Nous r\u00e9pondons \u00e0 cette critique.<\/span><\/b><\/p>\n<\/div><\/div><\/div> Le rapport montre que les banques fran\u00e7aises cumulent un stock de plus de 530 milliards d\u2019euros d\u2019actifs li\u00e9s aux \u00e9nergies fossiles, soit 95 % du total de leurs fonds propres. Pour justifier ces volumes, la FBF affirme que le rapport \u00ab\u202fomet le postulat de base que nous \u00e9voluons dans une soci\u00e9t\u00e9 et une \u00e9conomie qui sont, de fait, carbon\u00e9es \u00bb. <\/span><\/p>\n Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un argument classique : les banques financent l\u2019\u00e9conomie et l\u2019\u00e9conomie est polluante, il est donc normal qu\u2019elles financent les pollueurs. En disant cela, <\/span>la FBF tente de d\u00e9douaner les banques de toute responsabilit\u00e9, au risque de contredire certains de ses membres pourtant engag\u00e9s \u00e0 atteindre la neutralit\u00e9 carbone<\/span><\/b>. De plus, <\/span>les actifs fossiles comptabilis\u00e9s dans ce rapport ne sont pas n\u2019importe quels actifs \u00ab\u202fcarbon\u00e9s\u202f\u00bb. Ils sont directement li\u00e9s au charbon, p\u00e9trole et gaz<\/span><\/b>, des secteurs qui <\/span>contribuent le plus significativement aux \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre et aux d\u00e9gradations environnementales<\/span> et qui doivent progressivement disparaitre pour limiter le r\u00e9chauffement climatique. <\/span><\/p>\n Les scientifiques, et plus r\u00e9cents l\u2019<\/span>Agence Internationale de l\u2019Energie<\/a><\/u><\/span> (AIE) elle-m\u00eame, le disent, les investissements dans les nouveaux projets charbon, p\u00e9trole ou gaz n\u2019ont plus lieu d\u2019\u00eatre.<\/span> <\/b>Or, comme le montre le <\/span>Scan de la finance fossile<\/span>, les banques fran\u00e7aises sont tr\u00e8s loin de s\u2019aligner sur ces recommandations. <\/span>Comment les banques peuvent-elles pr\u00e9tendre viser la neutralit\u00e9 carbone tout en continuant de financer directement et indirectement le d\u00e9veloppement de nouveaux projets fossiles ?<\/span><\/b><\/p>\n<\/div> La FBF souligne que \u00ab\u00a0l’hypoth\u00e8se d’un d\u00e9faut simultan\u00e9 de toutes les entreprises de l’\u00e9nergie est fantaisiste\u00a0\u00bb. Il s\u2019agit l\u00e0 d\u2019un faux proc\u00e8s : <\/span>le <\/a>rapport<\/a><\/u><\/span> indique clairement que l\u2019hypoth\u00e8se d\u2019une chute de valeur brutale de tous les actifs fossiles est peu r\u00e9aliste et que <\/span>les pertes de valeur des actifs fossiles vont probablement s\u2019\u00e9taler sur plusieurs ann\u00e9es et toucher en priorit\u00e9 les \u00e9nergies les plus polluantes<\/span><\/b>, comme le charbon et les hydrocarbures non conventionnels. Ces \u00e9l\u00e9ments sont aussi rappel\u00e9s dans le \u201c<\/span>questions r\u00e9ponses<\/a><\/u><\/span>\u201d. Bien entendu, avec des actifs fossiles qui repr\u00e9sentent entre 68 et 131% de leurs fonds propres, il n\u2019est pas n\u00e9cessaire d\u2019aller jusqu\u2019au d\u00e9faut de toutes les entreprises fossiles pour fragiliser les banques. <\/span><\/p>\n La FBF parle ensuite de \u201cchiffres faux et p\u00e9rim\u00e8tres incorrectes\u201d quand, <\/span>en d\u00e9pit de la faible transparence et uniformisation bancaire, notre<\/span><\/b> consortium de partenaires, regroupant \u00e9conomistes et ONG, s\u2019est assur\u00e9 d\u2019obtenir une estimation des actifs fossiles aussi pr\u00e9cise que possible.<\/span><\/b><\/p>\n Les donn\u00e9es de l\u2019\u00e9tude – <\/span><\/b>notamment conduite sous la supervision du chercheur Ga\u00ebl Giraud –<\/span> sont issues des rapports annuels des banques<\/span><\/b>, donc des informations qu\u2019elles publient elles-m\u00eames. Pour compl\u00e9ter ces informations, <\/span>toutes les banques ont \u00e9t\u00e9 <\/span><\/b>consult\u00e9es<\/a><\/u><\/span><\/b>. Elles ont pu apporter des informations qui ont men\u00e9 \u00e0 l\u2019ajustement des donn\u00e9es – comme pour Unicredit.<\/span><\/p>\n C\u2019est uniquement lorsque les donn\u00e9es publiques \u00e9taient insuffisantes et que les banques n\u2019ont pas souhait\u00e9 apporter les renseignements demand\u00e9s que des hypoth\u00e8ses, conservatrices, ont \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9es. Des pr\u00e9cisions sur ces hypoth\u00e8ses sont disponibles dans le document \u00ab\u202f<\/span>questions r\u00e9ponses<\/a><\/u><\/span>\u202f\u00bb et en annexe du <\/span>rapport<\/a><\/u><\/span>. <\/span><\/p>\n Par ailleurs, le p\u00e9rim\u00e8tre choisi en mati\u00e8re de fonds propres \u2013 Common Equity Tier 1 – correspond aux fonds propres imm\u00e9diatement mobilisables par les banques et qui sont directement li\u00e9s \u00e0 l\u2019estimation du risque des actifs. Comme <\/span>le rapport<\/a><\/u><\/span> et le \u00ab\u202f<\/span>questions r\u00e9ponses<\/a><\/u><\/span>\u202f\u00bb le rappellent, certains autres m\u00e9canismes – dont les assurances – pourraient \u00e9ventuellement permettre aux banques d\u2019absorber les pertes d\u2019une chute de valeur de leurs actifs fossiles. Ces m\u00e9canismes <\/span>n\u2019ont pas \u00e9t\u00e9 pris en compte dans le p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019\u00e9tude car celle-ci vise sp\u00e9cifiquement \u00e0 identifier de quelle mani\u00e8re les banques et la r\u00e9gulation financi\u00e8re int\u00e8grent \u2013 ou n\u2019int\u00e8grent pas \u2013 les risques li\u00e9s \u00e0 la d\u00e9tention d\u2019actifs fossiles. Il s\u2019agit de responsabiliser les banques dans la d\u00e9tention de leurs actifs, et non de parier sur un \u00e9ventuel report ou une dilution de la perte financi\u00e8re aff\u00e9rente.<\/span> De plus, <\/span>l\u2019efficacit\u00e9 des autres<\/span> m\u00e9canismes pourraient \u00eatre <\/span>limit\u00e9e <\/span>par une chute importante de la valeur des \u00e9nergies fossiles.<\/span><\/p>\n Notons enfin que de nombreux actifs exclus du p\u00e9rim\u00e8tre de l\u2019\u00e9tude mais indirectement li\u00e9s aux \u00e9nergies fossiles \u2013 comme ceux du secteur de l\u2019aviation – <\/span>pourraient eux aussi \u00eatre affect\u00e9s par la transition. Les risques identifi\u00e9s dans ce rapport ne sont qu\u2019une partie limit\u00e9e des risques financiers li\u00e9s au changement climatique. <\/span><\/p>\n<\/div> Pour contrebalancer les chiffres du rapport, la FBF se r\u00e9fugie derri\u00e8re le r\u00e9cent \u00ab\u202f<\/span>exercice pilote<\/a><\/u><\/span>\u202f\u00bb conduit par l\u2019ACPR et l\u2019AMF et qui \u00e9voque un risque de transition \u00ab\u202fplut\u00f4t mod\u00e9r\u00e9\u202f\u00bb. Cette r\u00e9ponse est plus qu\u2019hasardeuse, tant les objectifs m\u00eame de l\u2019exercice des r\u00e9gulateurs financiers et de nos recherches diff\u00e8rent et ne les rendent pas comparables. <\/span><\/p>\n Comme sa d\u00e9nomination le sugg\u00e8re, l\u2019exercice pilote de l\u2019ACPR et de l\u2019AMF est plus un premier travail de coop\u00e9ration avec les banques qu’un test de r\u00e9sistance (\u201cstress test\u201d) face aux risques climatiques. <\/span>Leur analyse repose sur des sc\u00e9narios climatiques <\/span>dont les lacunes ont \u00e9t\u00e9 mises en \u00e9vidence par <\/span><\/b>l\u2019\u00e9tude<\/a><\/u><\/span><\/b> d\u2019Oil Change International et de Reclaim Finance<\/span><\/b>. Ces sc\u00e9narios ont d\u2019ailleurs depuis \u00e9t\u00e9 revus par leurs auteurs. <\/span><\/p>\n Les conclusions de l\u2019analyse de l\u2019ACPR et de l\u2019AMF apparaissent ainsi particuli\u00e8rement d\u00e9cal\u00e9es et optimistes compar\u00e9es aux premi\u00e8res conclusions des <\/span><\/b>stress tests europ\u00e9ens<\/a><\/u><\/span><\/b> ou encore \u00e0 l\u2019analyse d’autres acteurs comme <\/span>Swiss Re<\/a><\/u><\/span>. Plus globalement, comme le souligne une <\/span>r\u00e9cente \u00e9tude<\/a><\/u><\/span> co-r\u00e9alis\u00e9e par Ga\u00ebl Giraud, faire reposer l\u2019analyse de risque uniquement sur des sc\u00e9narios climatiques est dangereux dans la mesure o\u00f9 ceux-ci peinent \u00e0 capturer l\u2019impact du r\u00e9chauffement climatique. <\/span><\/p>\n Loin de pr\u00e9tendre effectuer une analyse exhaustive des risques climatiques des banques \u00e9tudi\u00e9es, le rapport <\/span><\/b>Actifs fossiles\u202f: les nouveaux subprimes\u202f? Comment financer la crise climatique peut mener \u00e0 la crise financi\u00e8re<\/a><\/u><\/span><\/i><\/b> <\/i><\/b>identifie les actifs fossiles dans les bilans des banques et souligne le risque de voir ceux-ci perdre une part importante de leur valeur<\/span><\/b>.<\/span> L\u2019actualit\u00e9 r\u00e9cente, et notamment la publication du premier sc\u00e9nario 1.5\u00b0C de <\/span>l\u2019AIE<\/a><\/u><\/span>, renforcent la pertinence de cette analyse qui met en avant la probabilit\u00e9 de pertes significatives de valeur des actifs fossiles selon une hypoth\u00e8se d\u2019\u00ab\u202factifs \u00e9chou\u00e9s\u202f\u00bb. Ces \u00e9l\u00e9ments sont en revanche totalement absent des travaux de l\u2019ACPR et de l\u2019AMF.<\/span> <\/b><\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div> La FBF pr\u00e9f\u00e8re s\u2019attaquer au travail des chercheurs et ONG plut\u00f4t que de regarder les choses en face : au m\u00e9pris du climat, les banques ont accumul\u00e9 des actifs fossiles dont la valeur de march\u00e9 promet d\u00e9sormais de diminuer. Il est temps de prendre ses responsabilit\u00e9s.<\/span><\/span> <\/b><\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>Les banques, pas responsables ?<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/h1><\/span>
U<\/span>ne FBF\u00a0<\/span>d\u00e9daigneuse<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/b><\/h2><\/span>
L<\/span>\u2019<\/span>\u00ab<\/span>\u202fexercice pilote\u202f\u00bb de l\u2019ACPR et AM<\/span>F : un non-sujet<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/b><\/h2><\/span>