Generali est un assureur majeur – le plus grand en Italie, dans <\/strong>le <\/span>top 10 au niveau mondial<\/span><\/u><\/strong><\/a> – avec <\/strong>\u20ac70.7 milliards de primes brutes<\/strong><\/a><\/u> et<\/span> <\/span>\u20ac500 milliards d’actifs sous gestion<\/strong><\/a><\/u><\/b>. Le 30 juin 2021, il a publi\u00e9 <\/strong>une nouvelle note technique sur le changement climatique<\/strong><\/a><\/u>, mettant ainsi \u00e0 jour sa politique d’exclusion dans les \u00e9nergies fossiles. <\/strong><\/p>\n L’adoption d’un engagement de sortie du charbon align\u00e9 avec l’Accord de Paris pour ses activit\u00e9s assurantielles et d’investissements au niveau mondial, y compris en Europe de l’est, doit \u00eatre applaudie. De la m\u00eame mani\u00e8re, le renforcement de ses crit\u00e8res d’exclusion charbon pour ses activit\u00e9s d’investissements (en tant que d\u00e9tenteur d’actifs) est bienvenu. Quelques d\u00e9fauts demeurent, tels que l’absence d’exclusion d’entreprises du secteur du charbon pour ses activit\u00e9s assurantielles, et les potentielles exceptions pourraient se multiplier. L’absence de toute politique pour sa filiale de gestion d’actifs, Generali Investments, doit \u00e9galement \u00eatre not\u00e9e. Enfin, si Generali a pris ses premi\u00e8res mesures d’exclusion pour le p\u00e9trole et le gaz, cela aurait pu \u00eatre plus agressif compte tenu de son exposition limit\u00e9e au secteur. En d’autres mots, si Generali fait des progr\u00e8s, certains lacunes doivent encore \u00eatre combl\u00e9es.<\/span> <\/strong><\/p>\n<\/div><\/div><\/div> 1. Ce qui est nouveau En mettant \u00e0 jour sa politique, Generali s’est engag\u00e9 sur les nouveaux \u00e9l\u00e9ments suivants.<\/p>\n Sur le charbon:<\/strong> Pour ses investissements en tant que d\u00e9tenteur d’actifs<\/strong>, Generali exclut maintenant<\/strong>:<\/p>\n Ces crit\u00e8res s’appliquent \u00e0 la fois aux clients actuels et aux nouveaux clients potentiels<\/strong>, mais pour ces premiers, avec deux exceptions<\/strong>: si une entreprise a adopt\u00e9 un plan de d\u00e9carbonisation ou une strat\u00e9gie d’alignement avec une trajectoire 1.5\u00b0C<\/strong>, elle pourra \u00eatre exempt\u00e9e; sauf si elle d\u00e9veloppe de nouvelles centrales \u00e0 charbon. Idem pour les entreprises ayant des capacit\u00e9s \u00e9lectriques li\u00e9es au charbon si elles sont situ\u00e9es dans des pays fortement d\u00e9pendant du charbon<\/strong> (plus de 45% du mix \u00e9nerg\u00e9tique national).<\/p>\n Sur le p\u00e9trole & gaz:<\/strong> 2. Notre analyse: un pas dans la bonne direction, mais des lacunes demeurent <\/strong> Sur le charbon: un objectif align\u00e9 avec Paris, mais des \u00e9tapes manquantes pour y parvenir<\/span> Cependant, en ne couvrant pas les d\u00e9veloppeurs de mines et infrastructures charbon, cela laisse en dehors du champ d’application de la politique 82 entreprises toujours actives dans l’expansion du secteur<\/strong> au niveau mondial selon la GCEL.<\/p>\n Cependant, plusieurs \u00e9l\u00e9ments questionnent l’effectivit\u00e9 de l’ambition de tels engagements<\/strong>.<\/p>\n D’abord, son cadre d’exception cr\u00e9\u00e9 une faille important dans les exclusions appliqu\u00e9es pour ses investissements en tant que d\u00e9tenteur d’actif et ce alors que <\/strong>Generali a d\u00e9j\u00e0 une exposition limit\u00e9e au secteur ($227 millions investis dans 54 <\/a>entreprises<\/u>). C’est probl\u00e9matique dans la mesure o\u00f9 ses activit\u00e9s sont centr\u00e9es sur l’Europe de l’est. En ajoutant des exceptions sp\u00e9cifiques pour ces pays (fortement d\u00e9pendants au charbon dans leur mix-\u00e9nerg\u00e9tique), sa politique devient moins coh\u00e9rente. Cela signifie que Generali peut continuer \u00e0 investir dans PGE en Pologne ou CEZ en R\u00e9publique Tch\u00e8que, en d\u00e9pit de leur implication forte dans le charbon. La seconde exception pour les entreprises ayant un plan de transition ou une strat\u00e9gie consid\u00e9r\u00e9e comme align\u00e9e sur 1.5\u00b0C affaiblit aussi la port\u00e9e de sa politique d’exclusion.<\/p>\n Ensuite, concernant ses activit\u00e9s assurantielles, bien que Generali ait r\u00e9cemment pr\u00e9cis\u00e9<\/u><\/a> <\/u>ne plus assurer 4 entreprises du secteur, <\/strong>dont CEZ<\/u><\/a> en R\u00e9publique Tch\u00e8que \u00e0 partir de janvier 2022, la porte reste ouverte pour les couvertures d’assurances offertes aux entreprises fortement actives dans le secteur, <\/strong>y compris les d\u00e9veloppeurs de charbon. En effet, Generali \u00e9choue \u00e0 mettre en place des mesures d’exclusion visant les entreprises dans leur ensemble et se limite simplement \u00e0 interdire l’assurance des actifs charbon de ses nouveaux clients. Cela maintient une dichotomie entre ses activit\u00e9s d’assurance et d’investissement quand une harmonisation par le haut serait n\u00e9cessaire.<\/strong><\/p>\n Pour finir, cette mise \u00e0 jour de la plitique de Generali ne couvre toujours pas ses activit\u00e9s de gestion d’actifs <\/strong>alors m\u00eame que la plupart des actifs sous gestion sont ceux de Generali lui-m\u00eame. C’est un autre d\u00e9faut de la politique du groupe qui laisse une branche d’activit\u00e9 importante non-couverte. C’est une occasion manqu\u00e9e dans la mesure ou peu d’actifs g\u00e9r\u00e9s appartiennent \u00e0 d’autres investisseurs institutionnels: cela aurait pu \u00eatre fait \u00e0 peu de frais.<\/p>\n Le score de Generali (assurance) dans le Coal Policy Tool <\/strong><\/p>\n Le score de Generali (d\u00e9tenteur d’actifs) dans le Coal Policy Tool <\/strong><\/p>\n Le score de Generali Investment (gestionnaire d’actifs) dans le Coal Policy Tool<\/strong><\/p>\n Ces trois tableaux pr\u00e9sentent les nouveaux scores de la politique charbon de Generali pour chacune de ses trois branches d’activit\u00e9s principales conform\u00e9ment aux cinq crit\u00e8res de notation du Coal Policy Tool<\/p>\n<\/div> P\u00e9trole et gaz: des engagements limit\u00e9s compte tenu du point de d\u00e9part<\/b> Generali s’engage en effet \u00e0 ne plus assurer d’op\u00e9ration (production et exploration) \u00e0 la fois dans les gaz et p\u00e9trole de schiste, ni dans les hydrocarbures en Arctique <\/strong>(en plus de ses engagements pr\u00e9c\u00e9dents sur les sables bitumineux). Ceci est une nouvelle \u00e9tape bienvenue. Cependant, \u00e9tant donn\u00e9 que Generali avait d\u00e9j\u00e0 une exposition limit\u00e9e \u00e0 l’ensemble du secteur du p\u00e9trole et gaz qui repr\u00e9sente moins de 0.1% de ses couvertures d’assurance, il sous-performe. <\/strong> Generali devrait donc maintenant s’engager \u00e0 stopper l’ensemble de ses projets d’expansion \u00e0 la fois pour les secteurs conventionnels et non-conventionnels, et \u00e0 s’engager sur une date de sortie d\u00e9finitive du secteur. <\/strong>C’est par exemple ce sur quoi Suncorp Insurance<\/u> <\/a>s’est engag\u00e9 d’ici 2025 au plus tard.<\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div> Conclusion Les nouvelles exclusions adopt\u00e9es par Generali marquent une am\u00e9lioration importante de sa strat\u00e9gie de long terme pour atteindre une exposition charbon z\u00e9ro pour ses activit\u00e9s d’investissement. L’adoption d’une date de sortie d\u00e9finitive du charbon pour ses activit\u00e9s d’assurance est aussi bienvenue. <\/strong><\/p>\n Cependant, pour ce qui est de ses mesures imm\u00e9diates d’exclusion, les annonces de Generali auraient pu \u00eatre plus ambitieuses: trop de lacunes demeurent. Le fait que Generali ne s’engage pas \u00e0 arr\u00eater tout soutien financier aux d\u00e9veloppeurs de charbon est l’une d’elles. La prochaine \u00e9tape est donc logiquement d’appliquer les m\u00eames politiques d’exclusion qu’Allianz ou Axa, qui excluent ces d\u00e9veloppeurs, ou \u00e0 minima d’appliquer sa nouvelle politique investissement (plus ambitieuse) \u00e0 ses activit\u00e9s d’assurance. Generali doit aussi rapidement adopter une politique d’exclusion pour sa filiale de gestion d’actif, Generali investments qui n’a toujours aucune politique d’exclusion charbon plus de 5 ans apr\u00e8s la signature de l’Accord de Paris.<\/strong><\/p>\n Le constat est identique pour le secteur du p\u00e9trole et gaz: compte tenu de son point de d\u00e9part, Generali aurait pu \u00eatre plus ambitieux que simplement exclure les couvertures d’assurances \u00e0 trois sous secteurs des p\u00e9trole et gaz non-conventionnels. <\/strong><\/p>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>
\n<\/strong><\/p><\/h1><\/span>
\nPour ses activit\u00e9s d’investissement (comme d\u00e9tenteur d’actifs) et d’assurance, Generali s’est engag\u00e9 \u00e0 atteindre une exposition charbon nulle dans des dates align\u00e9es avec l’Accord de Paris <\/strong>: 2030 pour les pays de l’OECD, 2040 au niveau mondial (2038 pour ses activit\u00e9s assurantielles).<\/p>\n\n
\nIl n’y a pas de changement c\u00f4t\u00e9 investissement<\/strong>: Generali maintient l’exclusion des entreprises tirant plus de 5% de leurs revenus des sables bitumineux, ou impliqu\u00e9es dans des projets de pipelines controvers\u00e9s dans le secteur. Cependant, pour ses couvertures d’assurance, Generali \u00e9tend maintenant ses engagements aux gaz et p\u00e9trole de schiste, et aux hydrocarbures produits en Arctique<\/strong> (uniquement sables bitumineux auparavant): il n’assurera plus de nouveaux risques associ\u00e9s \u00e0 l’exploration, la production dans ce premier, ni la construction de nouveaux pipelines controvers\u00e9s li\u00e9s, et s’est aussi engag\u00e9 sur la fin des assurances pour l’exploration et la production d’ hydrocarbures en Arctique qu’ils soient onshore ou offshore.<\/p>\n<\/div>
\n <\/b><\/p><\/h2><\/span>
\n<\/b>Concernant ses investissements, Generali fait d’importants progr\u00e8s:<\/strong> pour ses activit\u00e9s d’investissement en tant que d\u00e9tenteur d’actifs, il interdit maintenant l’ensemble des 256 entreprises d\u00e9veloppeuses de centrales \u00e0 charbon<\/strong> de la Global Coal Exit List (GCEL). L’adoption d’une date de sortie d\u00e9finitive du charbon est aussi un progr\u00e8s incontestable. En appliquant des crit\u00e8res d’exclusion imm\u00e9diats align\u00e9s avec les meilleures pratiques internationales<\/strong> (maximum 20% de revenus ou de production d’\u00e9lectricit\u00e9 li\u00e9s au charbon, 10 millions de tonnes de charbon extraites annuellement et 5 GW de centrales \u00e0 charbon install\u00e9es), et un engagement \u00e0 abaisser progressivement ces seuils jusqu’\u00e0 sortie compl\u00e8te du secteur<\/strong>, Generali semble \u00eatre presque arriv\u00e9 \u00e0 destination.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Template-CPT-analyse-politique6.png\")
<\/a><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Generali-detenteur-dactif-Charbon.png\")
<\/a><\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/Generali-Investissement-AM-Charbon.png\")
<\/a><\/p>\n
\nMis de c\u00f4t\u00e9 ses activit\u00e9s d’investissements o\u00f9 aucune nouvelle annonce n’a \u00e9t\u00e9 faite par Generali, ses nouveux engagements p\u00e9trole et gaz concernant les couvertures d’assurance au secteur repr\u00e9sentent une avanc\u00e9e positive, m\u00eame si ses activit\u00e9s ne sont pas align\u00e9es avec l’Accord de Paris<\/strong>. Elles restent encore insuffisantes pour r\u00e9pondre aux enjeux climatiques actuels, \u00e0 un moment o\u00f9 m\u00eame l’AIE dit qu’aucun nouveau projet ne doit plus \u00eatre financ\u00e9 pour rester sur une trajectoire net-z\u00e9ro pour 2050.<\/p>\n
\n<\/strong><\/p>\n
\n<\/b><\/p><\/h2><\/span>