{"id":17391,"date":"2021-12-21T10:57:34","date_gmt":"2021-12-21T09:57:34","guid":{"rendered":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/?p=17391"},"modified":"2023-02-08T15:50:28","modified_gmt":"2023-02-08T14:50:28","slug":"amundi-toujours-fidele-charbon","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/2021\/12\/21\/amundi-toujours-fidele-charbon\/","title":{"rendered":"Amundi toujours fid\u00e8le au charbon"},"content":{"rendered":"

En 2019, Amundi, plus grand gestionnaire d\u2019actifs en Europe, devenait, \u00e0 travers son groupe Cr\u00e9dit Agricole, le premier acteur financier fran\u00e7ais \u00e0 prendre l\u2019engagement de sortir du charbon et \u00e0 exiger que les entreprises produisent des plans de sortie du secteur d’ici 2021. Alors que l’ann\u00e9e touche \u00e0 sa fin, Reclaim Finance dresse le bilan, peu fameux, de cette politique et identifie plusieurs failles cons\u00e9quentes li\u00e9es tout autant \u00e0 sa forme qu\u2019\u00e0 l\u2019application qui en est faite. Le diagnostic est clair : si des r\u00e9visions s\u2019imposent, Amundi ne pourra tenir ses promesses sans sanctionner d\u00e8s 2022 les entreprises qui ne disposent toujours pas de plans de sortie du charbon.<\/b><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>

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2021 et apr\u00e8s ? Amundi face \u00e0 l\u2019absence de plans cr\u00e9dibles de sortie du charbon<\/h1><\/span>
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Amundi est un des nombreux acteurs financiers fran\u00e7ais \u00e0 avoir demand\u00e9 aux entreprises actives dans le charbon et encore d\u00e9tenues en portefeuille \u00e0 adopter un plan de sortie du charbon d’ici fin 2021. <\/b>Alors que l\u2019ann\u00e9e touche \u00e0 sa fin, Reclaim Finance publie une <\/span><\/u>analyse,<\/span> des plans de sortie du charbon d\u2019une cinquantaine d\u2019entreprises, la <\/span>Coal Companies Watch Lis<\/span><\/u>t<\/span><\/u><\/a>. Cette analyse <\/span>r\u00e9v\u00e8le que <\/span>94% des entreprises du charbon pr\u00e9sentes dans le portefeuille des grandes institutions financi\u00e8res fran\u00e7aises ne disposent pas de plans de sortie satisfaisants<\/b>. Amundi est investi dans l\u2019int\u00e9gralit\u00e9 de ces entreprises, dont pr\u00e8s d\u2019un tiers continuent \u00e0 d\u00e9velopper de nouvelles capacit\u00e9s de production de charbon et plus de la moiti\u00e9 ne pr\u00e9voient pas de sortir du charbon \u00e0 temps pour respecter l\u2019Accord de Paris. <\/span><\/p>\n

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Amundi vote encore en faveur des entreprises expansionnistes du secteur charbon<\/h2><\/span>
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L\u2019un des principaux \u00e9cueils de la politique charbon d\u2019Amundi est qu\u2019elle ne s\u2019applique pas \u00e0 tous ses actifs sous gestion (1). La plupart des actifs sous gestion passive est en roue libre (les actifs sous gestion passive repr\u00e9sentent 10 \u00e0 15% du total des actif g\u00e9r\u00e9s par Amundi). Avec le rachat de Lyxor, ces fonds non \u201cESG\u201d g\u00e9r\u00e9s \u201cpassivement\u201d repr\u00e9senteront un montant significatif dans le portefeuille d\u2019Amundi. Le g\u00e9rant de la gestion d’actifs indique compenser l\u2019absence d\u2019exclusion dans ces fonds par une politique d\u2019engagement volontariste. L’investisseur avait indiqu\u00e9 publiquement qu’il n’h\u00e9siterait pas \u00e0 voter d\u00e8s 2021 contre la direction des entreprises exclues de son univers d’investissement actif <\/b>mais toujours pr\u00e9sentes dans son portefeuille passif, ce qui concerne au premier chef les d\u00e9veloppeurs de nouveaux projets dans le secteur du charbon (2).<\/p>\n

Or l\u2019analyse des votes d\u2019Amundi en 2021 montre que les d\u00e9veloppeurs de nouveaux projets charbon ont continu\u00e9 \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un fort niveau de soutien de la part du gestionnaire d\u2019actif. <\/b>Amundi a vot\u00e9 en faveur de 78% des r\u00e9solutions propos\u00e9es par la direction des 13 d\u00e9veloppeurs analys\u00e9s par Reclaim Finance dans le cadre de la \u00ab Coal Companies Watchlist<\/a><\/u> \u00bb (3). Amundi peut parfois aller jusqu\u2019\u00e0 cautionner explicitement leur strat\u00e9gie climaticide<\/b>, comme c\u2019est le cas pour la multinationale mini\u00e8re Glencore. L\u2019investisseur a ainsi vot\u00e9 en faveur de son plan \u201cclimat\u201d lors de l\u2019AG 2021, alors que le texte indique explicitement que le g\u00e9ant minier \u201ccontinuera \u00e0 op\u00e9rer ses mines [de charbon] jusqu\u2019\u00e0 la fin de leur dur\u00e9e de vie\u201d. Dans le m\u00eame temps, Amundi s’est oppos\u00e9 au renouvellement d’un seul des huit administrateurs de Glencore.<\/p>\n<\/div>

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Une politique d\u2019engagement largement perfectible<\/h2><\/span>
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Au-del\u00e0 du d\u00e9faut d’application des engagements pris, on voit \u00e9galement poindre d’autres faiblesses intrins\u00e8ques \u00e0 la politique d’Amundi <\/b>et \u00e0 celle du groupe concernant la demande d’adoption de plans de sortie du charbon. Ces faiblesses ne sont pas propres \u00e0 Amundi mais se retrouvent aussi chez d’autres investisseurs, ce qui peut contribuer \u00e0 expliquer le faible nombre d’entreprises y ayant donn\u00e9 suite. <\/span><\/p>\n

Premi\u00e8rement, la demande adress\u00e9e aux entreprises n\u2019est pas suffisamment pr\u00e9cise<\/b> : hormis l\u2019horizon de retrait du charbon en 2030 et 2040, Amundi ne formule aucune autre exigence sur le contenu des plans de sortie (4) et ses \u201csucc\u00e8s\u201d montrent d\u2019importantes limites. Amundi s\u2019enorgueillit, par exemple, d\u2019avoir obtenu un engagement de BHP Group \u00e0 sortir du charbon d\u2019ici 2022, sans se formaliser de la vente de ses mines \u00e0 d\u2019autres acteurs qui continueront \u00e0 les op\u00e9rer bien apr\u00e8s cette date (5). Il en va de m\u00eame pour RWE : Amundi salue un \u00ab pas dans la bonne direction \u00bb alors que l\u2019entreprise allemande maintiendra certaines centrales en activit\u00e9 jusqu\u2019en 2038, a attaqu\u00e9 le gouvernement n\u00e9erlandais en justice pour contester son calendrier de sortie du charbon et pr\u00e9voit de convertir deux centrales \u00e0 la biomasse (6).<\/span><\/p>\n

Deuxi\u00e8mement, les sanctions appliqu\u00e9es par Amundi ne sont pas suffisamment claires et contraignantes<\/b>. Pour les entreprises qui \u00e9chouent \u00e0 \u00e9tablir un plan de sortie du charbon avant fin 2021, Amundi ne pr\u00e9voit pas de suspendre les services financiers \u2013 comme le fait, par exemple, la filiale bancaire de BNP Paribas \u2013 mais simplement de les restreindre aux projets dits verts (7).<\/p>\n

Face \u00e0 ces d\u00e9fis, nous appelons donc Amundi \u2013 et l\u2019ensemble des institutions financi\u00e8res concern\u00e9es \u2013 \u00e0 : i)<\/b> pr\u00e9ciser le contenu attendu d\u2019un plan de sortie cr\u00e9dible du charbon, en reprenant a minima les crit\u00e8res requ\u00e9rant un calendrier de sortie d\u00e9taill\u00e9 et l\u2019engagement \u00e0 une fermeture d\u00e9finitive ; ii)<\/b> communiquer publiquement sur les mesures mises en place vis-\u00e0-vis des entreprises n\u2019ayant pas r\u00e9pondu \u00e0 cette demande ; et iii)<\/b> s\u2019engager \u00e0 exclure les entreprises n\u2019ayant pas rem\u00e9di\u00e9 \u00e0 cette situation dans un laps de temps court.<\/span><\/p>\n<\/div>

La demande de sortie du charbon formul\u00e9e de mani\u00e8re in\u00e9dite par Amundi d\u00e8s 2019 s\u2019est donc heurt\u00e9e \u00e0 plusieurs limites. Derri\u00e8re un bilan apparemment excellent lorsque l\u2019on s\u2019en tient \u00e0 l\u2019analyse agr\u00e9g\u00e9e des votes (8), Amundi peine donc \u00e0 traduire sa strat\u00e9gie d\u2019engagement en r\u00e9sultats concrets, \u00e0 travers des demandes pr\u00e9cises, cadr\u00e9es dans le temps et assorties de sanctions claires allant jusqu\u2019au d\u00e9sinvestissement. S\u2019agissant du charbon, Amundi devra cr\u00e9dibiliser sa strat\u00e9gie d\u2019engagement d\u00e8s 2022 pour rester cr\u00e9dible en tant qu\u2019investisseur visant la neutralit\u00e9 carbone.<\/b> <\/span><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>

Notes:
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(1) Les fonds g\u00e9r\u00e9s activement et les fonds \u201cESG\u201d g\u00e9r\u00e9s passivement sont concern\u00e9s et ne contiennent donc en th\u00e9orie plus de d\u00e9veloppeurs de charbon. D\u2019ici 2025, la promesse faite par Amundi est d\u2019atteindre 40% de fonds \u201cESG\u201d parmi ses fonds g\u00e9r\u00e9s passivement. Une large partie des fonds passifs (60%) \u00e9chapperont donc \u00e0 toute exclusion syst\u00e9matique.<\/p>\n

(2) Document \u00ab\u00a0Amundi’s Shareholder Engagement Priorities for 2021<\/a><\/u>\u00a0\u00bb : \u00ab\u00a0Strengthen actions on targeted \u201claggards\u201d that could end-up with a vote \u201cagainst\u201d management as soon as 2021, for corporates that […] are excluded from the Amundi active investment universe but could be present in passive funds.<\/i>\u00a0\u00bb<\/p>\n

(3) M\u00eame si Amundi laisse entendre que le vote \u201ccontre le management\u201d concerne toutes les r\u00e9solutions soutenues par l\u2019\u00e9metteur (cf. graphique p. 23 du rapport d\u2019engagement 2020<\/a><\/u>), le r\u00e9sultat est similaire lorsque l\u2019on restreint cette analyse aux r\u00e9solutions portant sur la nomination d\u2019administrateurs puisqu\u2019Amundi s\u2019 est oppos\u00e9 \u00e0 seulement 24% d\u2019entre elles.<\/p>\n

(4) Or de nombreux autres param\u00e8tres doivent \u00eatre pris en compte pour \u00e9valuer de mani\u00e8re pr\u00e9cise la qualit\u00e9 d\u2019un plan de sortie. Afin d\u2019accompagner les acteurs financiers, Urgewald et Reclaim Finance ont ainsi publi\u00e9 un cadre d\u2019analyse<\/a><\/u> listant 10 crit\u00e8res \u00e0 prendre en compte pour \u00e9valuer les plans de sortie du charbon.<\/p>\n

(5) https:\/\/www.lefigaro.fr\/flash-eco\/glencore-rachete-les-parts-de-bhp-et-anglo-american-dans-une-mine-de-charbon-en-colombie-20210628<\/a><\/u>.<\/p>\n

(6) La conversion \u00e0 la biomasse engendre un co\u00fbt sanitaire et environnemental lourd et des \u00e9missions de GES \u00e9quivalentes \u00e0 celles du charbon (source<\/u><\/a>)<\/p>\n

(7) Amundi pr\u00e9voit de placer ces \u00e9metteurs \u00ab dans un portefeuille sous vigilance entra\u00eenant la limitation des services financiers aux seuls projets de financement et d\u2019investissement en faveur de la transition \u00e9nerg\u00e9tique. \u00bb<\/p>\n

(8) Un r\u00e9cent <\/span>rapport <\/u><\/a>de ShareAction montre qu\u2019Amundi a vot\u00e9 en faveur de 97% des r\u00e9solutions d\u2019actionnaires sur le climat en 2021.<\/span><\/p>\n

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Pour aller plus loin :<\/b><\/span><\/span><\/u><\/p>\n