Alors que la saison des Assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales (AG) touche \u00e0 sa fin, c\u2019est l\u2019heure d\u2019un premier bilan pour Amundi, premier gestionnaire d\u2019actifs en Europe et actionnaire important de nombreuses entreprises cot\u00e9es. Ce bilan est pour l\u2019instant mitig\u00e9. D\u2019une part, la propre AG d\u2019Amundi, pendant laquelle l’investisseur pr\u00e9sentait une strat\u00e9gie climat d\u00e9cevante, a \u00e9t\u00e9 entach\u00e9e d’une grande opacit\u00e9, laquelle se poursuit avec l’absence de publication des r\u00e9ponses aux questions \u00e9crites des actionnaires. D\u2019autre part, les votes d\u2019Amundi (1) sur les enjeux climatiques dans l\u2019ensemble des entreprises dont il est actionnaire se caract\u00e9risent par une forte h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 – avec des progr\u00e8s sur certains sujets mais l\u2019absence de ligne rouge clairement trac\u00e9e vis-\u00e0-vis de l\u2019expansion p\u00e9trogazi\u00e8re. Amundi a notamment soutenu les faux plans climat de Repsol et BP, qui continuent pourtant d\u2019ouvrir de nouveaux puits de p\u00e9trole et de gaz. Reclaim Finance suivra dans les prochaines semaines d\u2019autres votes cl\u00e9s d\u2019Amundi pour – ou contre – le climat, notamment s\u2019agissant de TotalEnergies et Shell, pointant chaque fois que n\u00e9cessaire les incoh\u00e9rences entre son discours de \u201cleader climatique\u201d et ses soutiens directs et indirects aux entreprises fossiles. Promoteur du \u201cSay on Climate\u201d pour les entreprises dans lesquelles il investit (1), Amundi s\u2019appliquait pour la premi\u00e8re fois cette ann\u00e9e ce m\u00e9canisme \u00e0 lui-m\u00eame, en sollicitant l\u2019avis consultatif de ses actionnaires sur sa Strat\u00e9gie Climat. Alors qu\u2019Amundi refuse d\u2019exclure le charbon de la plupart de ses fonds passifs et d\u00e9tient toujours plus de $19 milliards d\u2019investissements dans douze des principales compagnies p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res mondiales (2), sa strat\u00e9gie climatique a pourtant \u00e9t\u00e9 soutenue par 95% de ses actionnaires (3) – m\u00eame si ce taux d\u2019approbation baisse fortement lorsque l\u2019on exclut le vote de Cr\u00e9dit Agricole, actionnaire majoritaire d\u2019Amundi qui vote syst\u00e9matiquement en faveur de sa filiale (4).<\/p>\n L\u2019AG d\u2019Amundi a par ailleurs \u00e9t\u00e9 entach\u00e9e d\u2019une certaine opacit\u00e9. Amundi fait partie des rares soci\u00e9t\u00e9s du SBF 120 \u00e0 n\u2019avoir ni retransmis publiquement en ligne ni enregistr\u00e9 les d\u00e9bats entre le conseil d\u2019administration et les actionnaires. D\u2019autre part, pr\u00e8s d\u2019un mois apr\u00e8s l\u2019AG, Amundi n\u2019a toujours pas r\u00e9pondu aux questions \u00e9crites pos\u00e9es par ses actionnaires, comme l\u2019y oblige pourtant la loi (5). De facto, Amundi a pour l\u2019instant \u00e9lud\u00e9 plusieurs questions et d\u00e9bats cruciaux portant sur sa strat\u00e9gie climatique (application de crit\u00e8res d\u2019exclusion \u00e0 la gestion passive, votes des \u201cSay on Climate\u201d des entreprises les plus polluantes, expansion p\u00e9tro-gazi\u00e8re, etc.).<\/p>\n<\/div> Ces derni\u00e8res semaines, Amundi a aussi exerc\u00e9 ses droit de votes dans plusieurs centaines d\u2019AG d\u2019entreprises desquelles il est actionnaire. Le bilan est mitig\u00e9 sur les enjeux climatiques.<\/p>\n D\u2019un c\u00f4t\u00e9, on note quelques signes positifs. Contrairement \u00e0 l\u2019ann\u00e9e derni\u00e8re (6), Amundi semble commencer \u00e0 appliquer plus syst\u00e9matiquement son engagement \u00e0 voter contre les d\u00e9veloppeurs de nouvelles mines et centrales de charbon (7). L\u2019investisseur a ainsi vot\u00e9 contre le plan climat de Glencore ainsi que contre le renouvellement de la majorit\u00e9 de ses administrateurs. Cette tendance reste \u00e0 confirmer dans la mesure o\u00f9 Amundi a davantage soutenu d\u2019autres d\u00e9veloppeurs comme POSCO (8). Parmi les points positifs, on note \u00e9galement la capacit\u00e9 d\u2019Amundi \u00e0 participer au d\u00e9p\u00f4t de r\u00e9solutions climatiques actionnariales ambitieuses\u2026 \u00e0 l\u2019autre bout du monde (9).<\/p>\n<\/div> En revanche, Amundi n\u2019a toujours pas fix\u00e9 de ligne rouge sur l\u2019expansion p\u00e9trogazi\u00e8re. L\u2019investisseur continue donc \u00e0 apporter son soutien \u00e0 des entreprises qui, loin d\u2019avoir entam\u00e9 leur transition, contribuent \u00e0 nous \u00e9loigner chaque jour davantage d\u2019un monde \u00e0 1,5\u00b0C, en mettant en production de nouveaux puits de p\u00e9trole et champs gaziers en totale contradiction avec les conclusions du sc\u00e9nario Net Zero de l\u2019Agence internationale de l’\u00e9nergie (AIE).<\/p>\n Le 5 mai dernier, Amundi a ainsi approuv\u00e9 le pseudo plan climat de Repsol, alors que la major espagnole : i) <\/b>satisfait seulement 4 des 9 crit\u00e8res du \u201cNet Zero Company Benchmark\u201d publi\u00e9 par Climat Action 100+ – dont Amundi est membre – ii)<\/b> d\u00e9passera son budget carbone compatible avec 1,5\u00b0C d\u00e8s 2033 et le sur-consommera de plus de 78% d\u2019ici \u00e0 2050 ; iii)<\/b> continue \u00e0 investir dans l\u2019exploration et le d\u00e9veloppement de projets fossiles, que le Pr\u00e9sident de Repsol consid\u00e8re comme \u201cstrat\u00e9giques \u00e0 long-terme\u201d – tout en d\u00e9plorant l\u2019interdiction de la fracturation hydraulique pour l\u2019extraction de gaz non-conventionnel en Europe (10). Il y a quelques jours, Amundi indiquait \u00e9galement avoir soutenu le plan climat tout aussi d\u00e9faillant de BP.<\/p>\n Paradoxalement, Amundi a aussi parfois montr\u00e9 lors de cette saison des AG 2022 qu\u2019il pouvait voter en coh\u00e9rence avec l\u2019urgence climatique. L\u2019investisseur s\u2019est ainsi oppos\u00e9 aux Say on Climate de Woodside Petroleum et d\u2019Equinor, tout en soutenant des r\u00e9solutions actionnariales fixant des cibles climatiques ambitieuses \u00e0 la major norv\u00e9gienne – et allant jusqu\u2019\u00e0 lui demander clairement de \u201cr\u00e9duire progressivement ses activit\u00e9s d\u2019exploration et de production [fossile]<\/i>\u201d (11).<\/p>\n Mais Amundi vote parfois de mani\u00e8re incoh\u00e9rente, comme le montre ses votes chez BP o\u00f9 il a soutenu \u00e0 la fois le plan climat d\u00e9faillant de l\u2019entreprise et une r\u00e9solution d\u2019actionnaires demandant \u00e0 l\u2019entreprise d\u2019en faire davantage pour le climat. Comme Amundi ne justifie pas publiquement ses votes, il est tr\u00e8s difficile de comprendre ses attentes pr\u00e9cises vis-\u00e0-vis des majors. Une solution indispensable pour renforcer la coh\u00e9rence de ses votes et envoyer un message clair consisterait \u00e0 se doter d\u2019une politique de vote pr\u00e9cise ex ante<\/i> et de justifier ses votes ex post <\/i>(12). <\/i><\/p>\n<\/div> Au vu de ces signaux confus, il sera n\u00e9cessaire de continuer \u00e0 examiner en d\u00e9tail les votes d\u2019Amundi sur les Say on Climate et les r\u00e9solutions climatiques d\u2019initiative actionnariale, notamment aux AG de Shell et TotalEnergies. Ces votes d\u00e9termineront si les premi\u00e8res avanc\u00e9es constat\u00e9es sur certaines entreprises constituent un d\u00e9but de cr\u00e9dibilisation de la politique d\u2019engagement d\u2019Amundi ou au contraire s\u2019il s\u2019agit d\u2019am\u00e9liorations marginales et al\u00e9atoires, peu compatibles avec l\u2019urgence climatique. A d\u00e9faut de se doter tr\u00e8s rapidement d\u2019une politique d\u2019exclusion robuste, Reclaim Finance appelle Amundi \u00e0 faire d\u00e8s maintenant de l\u2019expansion p\u00e9tro-gazi\u00e8re sa principale demande d\u2019engagement vis-\u00e0-vis des entreprises fossiles d\u2019ici aux AG 2023 et \u00e0 pr\u00e9voir des votes-sanction forts contre les entreprises qui n\u2019acc\u00e9deraient pas \u00e0 cette demande.<\/b><\/span><\/p>\n<\/div>
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Des avanc\u00e9es sur le charbon<\/h1><\/span>
Un bilan en clair obscur et des incoh\u00e9rences sur les AG des entreprises p\u00e9tro-gazi\u00e8res<\/h1><\/span>