Suite \u00e0 la derni\u00e8re lev\u00e9e par TotalEnergies de US$4.25 milliards sur le march\u00e9 obligataire en avril dernier, Reclaim Finance r\u00e9v\u00e8le les noms des investisseurs qui y ont particip\u00e9. Parmi eux, se trouvent notamment les am\u00e9ricains BlackRock et Vanguard et les fran\u00e7ais BNP Paribas et Cr\u00e9dit Agricole. En acceptant de pr\u00eater de l\u2019argent \u00e0 TotalEnergies sur du tr\u00e8s long terme (jusqu\u2019\u00e0 2064), ces investisseurs, en plus de permettre \u00e0 la major de financer ses projets d\u00e9vastateurs, parient activement contre la transition \u00e9nerg\u00e9tique de nos soci\u00e9t\u00e9s, la strat\u00e9gie actuelle de TotalEnergies ne lui permettant pas de suivre une trajectoire 1,5\u00b0C r\u00e9aliste.<\/p>\n<\/div>
Premi\u00e8re source de financement de TotalEnergies (1), les obligations sont des pr\u00eats \u00e9mis sur les march\u00e9s financiers qui permettent \u00e0 la major de financer ses activit\u00e9s, dont le d\u00e9veloppement de nouveaux projets p\u00e9troliers et gaziers, \u00e0 rebours des recommandations scientifiques pour limiter le r\u00e9chauffement \u00e0 1.5\u00b0C. Ces transactions sont de plus en plus d\u00e9cri\u00e9es (2), dans un contexte o\u00f9 certaines banques, notamment fran\u00e7aises, se sont engag\u00e9es \u00e0 ne plus financer directement les projets controvers\u00e9s de la major fran\u00e7aise tels que EACOP ou Papua LNG.<\/p>\n<\/div>
Les investisseurs pr\u00e9sents lors de la derni\u00e8re lev\u00e9e de capital de TotalEnergies<\/h2><\/span><\/div><\/div><\/div>Cette \u00e9mission de trois obligations, r\u00e9alis\u00e9e le 5 avril 2024, est la plus importante \u00e9mission de la major depuis 2019. R\u00e9alis\u00e9e avec l\u2019aide de sept banques (3), dont le groupe fran\u00e7ais BPCE, elle aura permis \u00e0 TotalEnergies de lever 4,25 milliards de dollars aupr\u00e8s d\u2019investisseurs.<\/p>\n
D\u2019apr\u00e8s des informations obtenues sur le terminal Bloomberg, au moins 80 investisseurs ont contribu\u00e9 \u00e0 r\u00e9unir le montant demand\u00e9, dont 3 investisseurs fran\u00e7ais, Cr\u00e9dit Agricole (notamment via sa filiale Amundi), BNP Paribas et BPCE Groupe\/Natixis (4). Ce montant sera d\u00e9di\u00e9 \u201caux besoins g\u00e9n\u00e9raux de l\u2019entreprise\u201d et pourra \u00eatre utilis\u00e9 par TotalEnergies comme l\u2019entreprise le souhaite, y compris pour continuer \u00e0 d\u00e9velopper de nouveaux projets p\u00e9troliers et gaziers dans 53 pays, comme au Mozambique, en Papouasie Nouvelle Guin\u00e9e ou encore en Afrique du Sud (5).<\/p>\n
\n- Au niveau mondial, les gestionnaires d\u2019actifs ayant le plus investi sont Vanguard, BlackRock et Capital Group (plus de 394 millions de dollars \u00e0 eux trois).<\/li>\n
- Au sein de l\u2019Union Europ\u00e9enne, les soutiens de TotalEnergies sur cette op\u00e9ration sont les allemands Deutsche Bank et Union Investment, les fran\u00e7ais BPCE Groupe\/Natixis, BNP Paribas et Cr\u00e9dit Agricole\/Amundi et les n\u00e9erlandais Aegon et Robeco.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>
Les gestionnaires d\u2019actifs europ\u00e9ens (UE) les plus impliqu\u00e9s dans la derni\u00e8re obligation de TotalEnergies (millions de dollars investis) :
\n<\/b><\/p>\n<\/div>\n\n\n\n\nGestionnaire d’actifs<\/b><\/th>\n Pays<\/b><\/th>\n Montant investi<\/b>*<\/b> dans les obligations \u00e9mises en avril (mln $)<\/b><\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n\n\nDeutsche Bank<\/td>\n Allemagne<\/td>\n 1,4<\/td>\n<\/tr>\n \nUnion Investment<\/td>\n Allemagne<\/td>\n 1<\/td>\n<\/tr>\n \nNatixis<\/td>\n France<\/td>\n 0,6<\/td>\n<\/tr>\n \nAegon<\/td>\n Pays-Bas<\/td>\n 0,5<\/td>\n<\/tr>\n \nBNP Paribas<\/td>\n France<\/td>\n 0,3<\/td>\n<\/tr>\n \nCr\u00e9dit Agricole<\/td>\n France<\/td>\n 0,3<\/td>\n<\/tr>\n \nRobeco<\/td>\n Pays-Bas<\/td>\n 0,2<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n* Donn\u00e9es au 19.07.2024. L\u2019information obtenue sur le terminal Bloomberg ne nous permet pas d\u2019avoir acc\u00e8s \u00e0 l’enti\u00e8ret\u00e9 des investissements r\u00e9alis\u00e9s. Nous n\u2019avons acc\u00e8s qu\u2019\u00e0 environ 20% du montant lev\u00e9 par TotalEnergies, il est donc important de noter que les montants communiqu\u00e9s sont largement sous estim\u00e9s.<\/p>\n<\/div>
<\/div><\/div><\/span>Des investissements cl\u00e9s pour assurer \u00e0 TotalEnergies des financements pour les d\u00e9cennies \u00e0 venir<\/h2><\/span><\/div><\/div><\/div>Les obligations repr\u00e9sentent 70 % des sources de financement de TotalEnergies entre 2016 et 2023. Alors que les banques aident l’entreprise dans le processus d’\u00e9mission d’obligations, ce sont les investisseurs qui les ach\u00e8tent, fournissant ainsi directement des capitaux frais \u00e0 TotalEnergies. Dans un contexte d\u2019urgence climatique, ces achats de nouvelles obligations sont un pied de nez \u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de mettre fin au soutien \u00e0 l’expansion fossile et de sanctionner les entreprises qui poursuivent des activit\u00e9s incompatibles avec la limitation du r\u00e9chauffement \u00e0 1.5\u00b0C. TotalEnergies entre dans cette cat\u00e9gorie, en \u00e9tant m\u00eame la premi\u00e8re entreprise priv\u00e9e \u00e0 d\u00e9velopper le plus de nouveaux projets de production de p\u00e9trole et de gaz dans le monde. Tout investisseur \u00e9pingl\u00e9 dans cette transaction participe donc \u00e0 l\u2019aggravation de la crise climatique.<\/p>\n
Pire encore, une \u00e9tude (6) r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 partir du terminal Bloomberg montre que TotalEnergies \u00e9met des obligations sur des dur\u00e9es de plus en plus longues. Ainsi, la maturit\u00e9 moyenne des obligations de TotalEnergies \u00e9tait de 22 ans entre 2020 et 2024 contre 6 ans entre 2000 et 2004 (alors que la maturit\u00e9 moyenne reste stable sur la m\u00eame p\u00e9riode pour l\u2019ensemble du march\u00e9).<\/p>\n
Le fait que les investisseurs ne cillent pas face \u00e0 cette tendance, qui les voit accepter de pr\u00eater de l\u2019argent \u00e0 la major sur des dur\u00e9es de plus en plus longues alors m\u00eame que le secteur du p\u00e9trole et du gaz est vou\u00e9 au d\u00e9clin, pose de graves questions sur la capacit\u00e9 du march\u00e9 financier \u00e0 prendre en compte le risque climatique. Mais cette tendance r\u00e9v\u00e8le aussi que les investisseurs dans les obligations de TotalEnergies parient activement contre la transition. En effet, ils ont accept\u00e9 de pr\u00eater de l\u2019argent jusqu\u2019en 2064, sans aucune condition sur la strat\u00e9gie climatique de l\u2019entreprise qui est pourtant loin d\u2019\u00eatre align\u00e9e 1.5\u00b0C (7), alors que leurs investissements auraient pu \u00eatre conditionn\u00e9s.<\/p>\n<\/div>
<\/div><\/div><\/span>Deux poids deux mesures ?<\/h2><\/span>
Cette \u00e9mission de trois obligations, r\u00e9alis\u00e9e le 5 avril 2024, est la plus importante \u00e9mission de la major depuis 2019. R\u00e9alis\u00e9e avec l\u2019aide de sept banques (3), dont le groupe fran\u00e7ais BPCE, elle aura permis \u00e0 TotalEnergies de lever 4,25 milliards de dollars aupr\u00e8s d\u2019investisseurs.<\/p>\n
D\u2019apr\u00e8s des informations obtenues sur le terminal Bloomberg, au moins 80 investisseurs ont contribu\u00e9 \u00e0 r\u00e9unir le montant demand\u00e9, dont 3 investisseurs fran\u00e7ais, Cr\u00e9dit Agricole (notamment via sa filiale Amundi), BNP Paribas et BPCE Groupe\/Natixis (4). Ce montant sera d\u00e9di\u00e9 \u201caux besoins g\u00e9n\u00e9raux de l\u2019entreprise\u201d et pourra \u00eatre utilis\u00e9 par TotalEnergies comme l\u2019entreprise le souhaite, y compris pour continuer \u00e0 d\u00e9velopper de nouveaux projets p\u00e9troliers et gaziers dans 53 pays, comme au Mozambique, en Papouasie Nouvelle Guin\u00e9e ou encore en Afrique du Sud (5).<\/p>\n
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- Au niveau mondial, les gestionnaires d\u2019actifs ayant le plus investi sont Vanguard, BlackRock et Capital Group (plus de 394 millions de dollars \u00e0 eux trois).<\/li>\n
- Au sein de l\u2019Union Europ\u00e9enne, les soutiens de TotalEnergies sur cette op\u00e9ration sont les allemands Deutsche Bank et Union Investment, les fran\u00e7ais BPCE Groupe\/Natixis, BNP Paribas et Cr\u00e9dit Agricole\/Amundi et les n\u00e9erlandais Aegon et Robeco.<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>
Les gestionnaires d\u2019actifs europ\u00e9ens (UE) les plus impliqu\u00e9s dans la derni\u00e8re obligation de TotalEnergies (millions de dollars investis) :
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\n Gestionnaire d’actifs<\/b><\/th>\n Pays<\/b><\/th>\n Montant investi<\/b>*<\/b> dans les obligations \u00e9mises en avril (mln $)<\/b><\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n\n \n Deutsche Bank<\/td>\n Allemagne<\/td>\n 1,4<\/td>\n<\/tr>\n \n Union Investment<\/td>\n Allemagne<\/td>\n 1<\/td>\n<\/tr>\n \n Natixis<\/td>\n France<\/td>\n 0,6<\/td>\n<\/tr>\n \n Aegon<\/td>\n Pays-Bas<\/td>\n 0,5<\/td>\n<\/tr>\n \n BNP Paribas<\/td>\n France<\/td>\n 0,3<\/td>\n<\/tr>\n \n Cr\u00e9dit Agricole<\/td>\n France<\/td>\n 0,3<\/td>\n<\/tr>\n \n Robeco<\/td>\n Pays-Bas<\/td>\n 0,2<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n * Donn\u00e9es au 19.07.2024. L\u2019information obtenue sur le terminal Bloomberg ne nous permet pas d\u2019avoir acc\u00e8s \u00e0 l’enti\u00e8ret\u00e9 des investissements r\u00e9alis\u00e9s. Nous n\u2019avons acc\u00e8s qu\u2019\u00e0 environ 20% du montant lev\u00e9 par TotalEnergies, il est donc important de noter que les montants communiqu\u00e9s sont largement sous estim\u00e9s.<\/p>\n<\/div>
<\/div><\/div><\/span>Des investissements cl\u00e9s pour assurer \u00e0 TotalEnergies des financements pour les d\u00e9cennies \u00e0 venir<\/h2><\/span>
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Pire encore, une \u00e9tude (6) r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 partir du terminal Bloomberg montre que TotalEnergies \u00e9met des obligations sur des dur\u00e9es de plus en plus longues. Ainsi, la maturit\u00e9 moyenne des obligations de TotalEnergies \u00e9tait de 22 ans entre 2020 et 2024 contre 6 ans entre 2000 et 2004 (alors que la maturit\u00e9 moyenne reste stable sur la m\u00eame p\u00e9riode pour l\u2019ensemble du march\u00e9).<\/p>\n
Le fait que les investisseurs ne cillent pas face \u00e0 cette tendance, qui les voit accepter de pr\u00eater de l\u2019argent \u00e0 la major sur des dur\u00e9es de plus en plus longues alors m\u00eame que le secteur du p\u00e9trole et du gaz est vou\u00e9 au d\u00e9clin, pose de graves questions sur la capacit\u00e9 du march\u00e9 financier \u00e0 prendre en compte le risque climatique. Mais cette tendance r\u00e9v\u00e8le aussi que les investisseurs dans les obligations de TotalEnergies parient activement contre la transition. En effet, ils ont accept\u00e9 de pr\u00eater de l\u2019argent jusqu\u2019en 2064, sans aucune condition sur la strat\u00e9gie climatique de l\u2019entreprise qui est pourtant loin d\u2019\u00eatre align\u00e9e 1.5\u00b0C (7), alors que leurs investissements auraient pu \u00eatre conditionn\u00e9s.<\/p>\n<\/div>
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