Alors que le mouvement anti-ESG ne faiblit pas, les deux g\u00e9ants am\u00e9ricains de la gestion d\u2019actifs, Blackrock et Vanguard, ont annonc\u00e9 une pause de leurs activit\u00e9s d\u2019engagement – c\u2019est-\u00e0-dire de leur d\u00e9marche de dialogue avec les entreprises \u2013 une interruption qui n\u2019a dur\u00e9 que quelques jours pour Blackrock. Cette mesure fait suite \u00e0 l\u2019arriv\u00e9e d\u2019une nouvelle r\u00e8gle du gendarme financier am\u00e9ricain, la Securities and Exchange Commission (SEC), qui impose des contraintes de reporting pour les investisseurs r\u00e9alisant des activit\u00e9s d\u2019engagement avec des entreprises \u00e9tats-uniennes, notamment sur les sujets ESG. Etant donn\u00e9 que ces deux investisseurs d\u00e9ployaient peu d\u2019efforts d\u2019engagement, en particulier sur le climat, ces nouvelles exigences de transparence pourraient n\u2019\u00eatre qu\u2019un pr\u00e9texte pour arr\u00eater ou ralentir des activit\u00e9s d\u00e9j\u00e0 limit\u00e9es. Reclaim Finance appelle les clients de ces investisseurs \u00e0 r\u00e9agir. Puisque les risques climatiques menacent leurs portefeuilles,<\/span><\/span> et qu\u2019ils ont pris des engagements climatiques qui les obligent,<\/span><\/span><\/span> ils ont en effet tout int\u00e9r\u00eat \u00e0 s\u2019assurer que les activit\u00e9s d\u2019engagements continuent et se renforcent pour tenter de limiter ces risques, ou alors \u00e0 changer de gestionnaires.<\/p>\n<\/div> Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, des attaques anti-ESG venant des Etats-Unis incitent les gestionnaires d\u2019actifs \u00e0 renoncer \u00e0 toute prise en compte des sujets ESG, y compris les risques climatiques, arguant qu\u2019elle ne rel\u00e8verait pas de la responsabilit\u00e9 fiduciaire des investisseurs. Le changement climatique repr\u00e9sente pourtant bien un risque syst\u00e9mique qui aura des cons\u00e9quences n\u00e9gatives sur les portefeuilles d\u2019investissement, dont l\u2019ampleur d\u00e9pend de l\u2019action climatique adopt\u00e9e d\u00e8s aujourd\u2019hui. <\/p>\n<\/div> Le 11 f\u00e9vrier, la SEC a publi\u00e9 une nouvelle r\u00e8gle qui consid\u00e8re d\u00e9sormais que les d\u00e9marches d\u2019engagement des gestionnaires d\u2019actifs qui d\u00e9tiennent plus de 5% d\u2019une entreprise \u00e9tats-unienne constituent une tentative de d\u2019influence ou de contr\u00f4le de ces entreprises [1]. Cette nouvelle cat\u00e9gorisation soumet ces gestionnaires d\u2019actifs \u00e0 un reporting suppl\u00e9mentaire, plus contraignant, qui ne concernaient auparavant que les fonds dits \u00ab\u202factivistes\u202f\u00bb. Ces fonds activistes ont pourtant pour objectif principal de prendre le contr\u00f4le de l\u2019entreprise, alors que les d\u00e9marches d\u2019engagement actionnarial visent plut\u00f4t \u00e0 influencer les pratiques d’une entreprise, notamment pour les aligner sur des meilleures pratiques ou des standards environnementaux ou sociaux. Les deux peuvent toucher aux questions de gouvernance mais avec des finalit\u00e9s bien diff\u00e9rentes, les deuxi\u00e8mes visant le renforcement des entreprises sur le long terme \u00e0 travers une meilleure gestion des risques et de leurs impacts.<\/span><\/span><\/span><\/p>\n M\u00eame si les engagements sur les sujets ESG ne sont pas les seuls concern\u00e9s par cette nouvelle r\u00e8gle, la SEC semble ici c\u00e9der aux pressions du mouvement anti-ESG en accroissant la supervision des activit\u00e9s d\u2019engagement des investisseurs. L\u2019annonce de la SEC est donc un tr\u00e8s mauvais signal pour l\u2019action climatique des gestionnaires d\u2019actifs.<\/p>\n<\/div> En r\u00e9action \u00e0 cette nouvelle r\u00e8gle, Blackrock et Vanguard ont annonc\u00e9 un arr\u00eat temporaire de leurs rendez-vous pr\u00e9vus avec les entreprises engag\u00e9es, avant que Blackrock n\u2019annonce une reprise des rendez-vous quelques jours plus tard [2]. Les r\u00e9actions initiales de Blackrock et Vanguard apparaissaient toutefois disproportionn\u00e9es face aux contraintes impos\u00e9es par la SEC, qui consistent uniquement \u00e0 fournir un reporting suppl\u00e9mentaire et ne rel\u00e8vent donc que de la transparence. La SEC n\u2019emp\u00eache pas les gestionnaires de poursuivre leurs engagements avec les entreprises. Blackrock et Vanguard ont donc d\u00e9cid\u00e9 de leur plein gr\u00e9 d’arr\u00eater temporairement leurs activit\u00e9s d\u2019engagement, qui \u00e9taient d\u00e9j\u00e0 tr\u00e8s limit\u00e9es, en particulier sur les sujets d\u2019ESG.<\/p>\n<\/div>De nouvelles r\u00e8gles mena\u00e7ant les engagements ESG des investisseurs<\/h2><\/span>
Une r\u00e9action disproportionn\u00e9e face \u00e0 une simple exigence de transparence<\/h2><\/span>