{"id":36219,"date":"2025-04-18T08:30:03","date_gmt":"2025-04-18T06:30:03","guid":{"rendered":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/?p=36219"},"modified":"2025-04-15T11:57:27","modified_gmt":"2025-04-15T09:57:27","slug":"assurance-vie-au-credit-agricole-assurances-rendement-garanti-par-le-gnl-russe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/2025\/04\/18\/assurance-vie-au-credit-agricole-assurances-rendement-garanti-par-le-gnl-russe\/","title":{"rendered":"Assurance-vie au Cr\u00e9dit Agricole Assurances : rendement garanti par le GNL russe"},"content":{"rendered":"

Depuis le 26 mars, le transbordement de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 (GNL) (1) russe hors Union europ\u00e9enne est interdit dans les terminaux d\u2019importations de GNL europ\u00e9ens (2). Si cette interdiction, faisant partie du 14\u00e8me paquet de sanctions adopt\u00e9 par l\u2019UE, vise \u00e0 r\u00e9duire une partie des recettes russes tir\u00e9es de la vente de GNL, cela n\u2019emp\u00eachera pas de nombreux terminaux europ\u00e9ens de continuer d\u2019importer du GNL russe pour le march\u00e9 europ\u00e9en. Parmi eux, le terminal fran\u00e7ais Dunkerque LNG, premi\u00e8re porte d\u2019entr\u00e9e du GNL russe en Europe, et d\u00e9tenu \u00e0 15 % par l\u2019assureur-vie Cr\u00e9dit Agricole Assurances (CAA) depuis 2018 (3). Un investissement qui interroge au moment o\u00f9 Bercy souhaite solliciter les assureurs-vie pour financer la d\u00e9fense fran\u00e7aise face \u00e0 la menace russe (4).<\/p>\n<\/div>

En 2024, l\u2019Union europ\u00e9enne a import\u00e9 pour pr\u00e8s de 22 milliards d\u2019euros de p\u00e9trole et gaz russe, un montant sup\u00e9rieur \u00e0 l\u2019aide financi\u00e8re europ\u00e9enne accord\u00e9e \u00e0 l\u2019Ukraine (5). Une manne financi\u00e8re indispensable \u00e0 la Russie dont 45 % du budget d\u00e9pend de la vente de p\u00e9trole et de gaz, (6) lui permettant de continuer sa guerre co\u00fbteuse. Le GNL a repr\u00e9sent\u00e9 pr\u00e8s d\u2019un tiers de ces importations (7,5 mds\u20ac) dont pr\u00e8s de 30 % \u00e9tait achemin\u00e9 au seul terminal de Dunkerque LNG (7).<\/p>\n<\/div>

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Dunkerque LNG, premi\u00e8re porte d\u2019entr\u00e9e du GNL russe en Europe<\/h2><\/span>
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Ces importations font de Dunkerque LNG la premi\u00e8re destination du GNL russe sur le continent europ\u00e9en (8) en provenance de Yamal LNG (9). Les importations de GNL russe de Dunkerque LNG ont d\u2019ailleurs plus que doubl\u00e9 entre 2022 et 2024 : Dunkerque LNG a achet\u00e9 pr\u00e8s de 4 milliards d\u2019euros de GNL en provenance de Russie sur cette p\u00e9riode.<\/p>\n

Un terminal directement li\u00e9 au premier assureur-vie fran\u00e7ais : Cr\u00e9dit Agricole Assurances. En 2018, CAA a acquis 15 % du terminal pour une valeur de plus de \u20ac350 millions. Au regard de la faible proportion des investissements en actions non cot\u00e9es des assureurs-vie (environ 3 %) (10), cette transaction est un exemple rare d\u2019un investissement en direct du fonds euro (11) d\u2019un assureur-vie dans une infrastructure fossile d\u2019une telle ampleur.<\/p>\n<\/div>

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Le GNL, une fausse solution pour la transition<\/h2><\/span>
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Qu\u2019il provienne de Russie ou d\u2019ailleurs, le GNL g\u00e9n\u00e8re des \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre plus importantes que le charbon dans certains cas notamment \u00e0 cause des fuites de m\u00e9thane (12). A rebours d\u2019une transition juste vers la neutralit\u00e9 carbone en 2050, son essor s\u2019accompagne \u00e9galement d\u2019<\/span>impacts d\u00e9l\u00e9t\u00e8res sur la sant\u00e9 et les moyens de subsistance<\/span><\/a><\/span> des communaut\u00e9s situ\u00e9es \u00e0 proximit\u00e9 des terminaux (13). L\u2019industrie du gaz pr\u00e9voit un triplement des capacit\u00e9s de production de GNL dans les prochaines ann\u00e9es (14) et plus de 60 nouveaux projets de terminaux d\u2019exportation de GNL<\/span><\/a><\/span> d\u2019ici 2030. Un d\u00e9veloppement qui pourrait contribuer \u00e0 \u00e9mettre plus de 10 Gt de dioxyde de carbone \u00e9quivalent (CO2e) d\u2019ici la fin de la d\u00e9cennie.<\/p>\n

Des plans d\u2019expansion d\u00e9connect\u00e9s des projections de l\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie dans son sc\u00e9nario Net Zero Emissions by 2050 : la production de p\u00e9trole et de gaz doit diminuer de pr\u00e8s de 75 % d\u2019ici \u00e0 2050 pour esp\u00e9rer atteindre la neutralit\u00e9 carbone en 2050 (15). Cette trajectoire inclut notamment un arr\u00eat du d\u00e9veloppement de nouveaux champs de p\u00e9trole et de gaz ainsi que de nouveaux terminaux d\u2019exportation de GNL.<\/p>\n<\/div>

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Cr\u00e9dit Agricole Assurances, grand retardataire dans la lutte contre l\u2019expansion p\u00e9tro-gazi\u00e8re<\/h2><\/span>
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Face aux plans d\u2019expansion climaticides de l\u2019industrie p\u00e9tro-gazi\u00e8re, un groupe de dix assureurs-vie<\/span><\/a><\/span> (16) s\u2019est d\u00e9j\u00e0 engag\u00e9 \u00e0 ne plus fournir d\u2019argent frais aux entreprises d\u00e9veloppant de nouveaux champs de p\u00e9trole et de gaz via l\u2019achat de leurs nouvelles obligations. Dans le cadre de la mise en place de leur strat\u00e9gie d\u2019alignement sur l\u2019Accord de Paris, ces entreprises n\u2019entrent plus dans l\u2019univers d\u2019investissements de ces assureurs-vie.<\/p>\n

Deux assureurs-vie, Suravenir et MACSF<\/span><\/a><\/span>, vont plus loin et se sont \u00e9galement engag\u00e9s \u00e0 stopper leurs nouveaux investissements obligataires dans des entreprises d\u00e9veloppant de nouveaux projets de p\u00e9trole et de gaz midstream (17), dont de nouveaux terminaux de GNL.<\/p>\n

De son c\u00f4t\u00e9, CAA a r\u00e9cemment indiqu\u00e9 ne plus investir dans de nouvelles infrastructures p\u00e9troli\u00e8res et gazi\u00e8res<\/span><\/a><\/span>, avec des exceptions. Plut\u00f4t que de prendre des engagements sur ses nouveaux investissements en obligations corporate (un tiers du fonds euro de CAA), cet engagement ne porte que sur ses investissements en infrastructures et private equity (7 % de son fonds euro) (18). L\u2019assureur-vie continue donc de fournir de l\u2019argent frais aux g\u00e9ants de l\u2019expansion p\u00e9tro-gazi\u00e8re pour le d\u00e9veloppement du GNL via l\u2019achat de leurs nouvelles obligations.<\/p>\n<\/div>

CAA, premier assureur-vie fran\u00e7ais, ne peut pas ignorer les impacts climatiques et sociaux du GNL. Le d\u00e9veloppement massif du p\u00e9trole et du gaz, et particuli\u00e8rement celui du GNL, r\u00e9duit drastiquement nos chances de limiter le r\u00e9chauffement plan\u00e9taire \u00e0 1,5\u00b0C. En ligne avec son engagement de neutralit\u00e9 carbone \u00e0 2050 (19), CAA doit de toute urgence s\u2019aligner sur les meilleures pratiques de ses pairs en s\u2019engageant \u00e0 ne plus investir son fonds euro dans les nouvelles obligations des entreprises d\u00e9veloppant de nouveaux champs de p\u00e9trole et de gaz et nouveaux terminaux d\u2019exportation de GNL. Proposer \u00e0 ses clients de planter un arbre lorsqu\u2019ils ouvrent un contrat d\u2019assurance-vie ne sera pas suffisant (20).<\/strong><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>

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Notes :<\/h3><\/span>
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  1. Selon <\/span>IEEFA<\/span><\/a><\/span>, le transbordement d\u00e9signe le transfert de GNL entre deux navires, avec ou sans transfert interm\u00e9diaire du GNL dans les r\u00e9servoirs d\u2019un terminal. Les types de transbordements sont les suivants : le transbordement direct de navire \u00e0 navire entre deux m\u00e9thaniers amarr\u00e9s en m\u00eame temps \u00e0 deux jet\u00e9es distinctes d’un terminal donn\u00e9 ou le d\u00e9chargement d’un navire dans une installation de stockage (terminal) avant le rechargement du GNL sur un autre navire. Ce dernier comprend toutes les actions et interventions techniques n\u00e9cessaires pour accoster, d\u00e9charger un navire, stocker le GNL dans un r\u00e9servoir et recharger (partiellement ou totalement) le GNL dans un navire \u00e0 un moment donn\u00e9.<\/span><\/li>\n
  2. Commission europ\u00e9enne, <\/span>EU adopts 14th package of sanctions against Russia for its continued illegal war against Ukraine, strengthening enforcement and anti-circumvention measures<\/span><\/a><\/span>, 2024<\/span><\/li>\n
  3. Cr\u00e9dit Agricole Assurances, <\/span>Cr\u00e9dit Agricole Assurances annonce une prise de participation dans Dunkerque LNG, le plus grand terminal portuaire de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 de France<\/span><\/a><\/span>, 2018<\/span><\/li>\n
  4. Agefi, <\/span>L\u2019assurance-vie est dans la ligne de mire de la d\u00e9fense<\/span><\/a>, 2025<\/span><\/li>\n
  5. Centre for Research on Energy and Clean Air (CREA), <\/span>Three Years Of Invasion EU imports of Russian fossil fuels in third year of invasion surpass financial aid sent to Ukraine<\/span><\/a><\/span>, 2025<\/span><\/li>\n
  6. AIE, <\/span>Energy Fact Sheet: Why does Russian oil and gas matter?<\/span><\/a><\/span>, 2022<\/span><\/li>\n
  7. Le Marin, <\/span>La France, premi\u00e8re porte d\u2019entr\u00e9e europ\u00e9enne du GNL russe, Dunkerque en t\u00eate<\/span><\/a><\/span>, 2025<\/span><\/li>\n
  8. IEEFA, <\/span>Russian LNG flows by LNG terminal<\/span><\/a><\/span>, 2024<\/span><\/li>\n
  9. Pr\u00e8s de 8,9 milliards de m3 de GNL<\/span><\/li>\n
  10. Banque de France, <\/span>Placements financiers des soci\u00e9t\u00e9s d\u2019assurance et des fonds de pension \u2013 France \u2022 3 e trimestre 2024<\/span><\/a><\/span>, 2024<\/span><\/li>\n
  11. Le fonds euro est le support \u00e0 capital garanti de l\u2019assurance-vie et repr\u00e9sentait fin 2022 pr\u00e8s de 77 % de l\u2019\u00e9pargne en assurance-vie. La garantie en capital offerte par ce support demande que les investissements soient r\u00e9alis\u00e9s en majorit\u00e9 dans des titres financiers peu risqu\u00e9s et tr\u00e8s liquides (obligations d\u2019\u00c9tat et d\u2019entreprises avec une tr\u00e8s bonne notation de cr\u00e9dit. Selon la <\/span>Banque de France<\/span><\/a><\/span>, \u00e0 fin 2021, 72\u00a0% du portefeuille des assureurs-vie et mixtes \u00e9tait compos\u00e9 d\u2019investissements dans des obligations d\u2019\u00c9tats et d\u2019entreprises.<\/span><\/li>\n
  12. Global Energy Monitor, <\/span>Gas Bubble Tracking Global Lng Infrastructure<\/span><\/a><\/span>, 2020<\/span><\/li>\n
  13. Les arriv\u00e9es incessantes de m\u00e9thaniers au terminal de Calcasieu Pass LNG aux Etats-Unis emp\u00eachent les communaut\u00e9s de p\u00eacheurs locaux de p\u00eacher en toute s\u00e9curit\u00e9. Une menace directe pour l\u2019\u00e9conomie locale au profit de l\u2019industriel du GNL, Venture Global, propri\u00e9taire et op\u00e9rateur du terminal<\/span><\/li>\n
  14. International Gas Union, <\/span>World LNG report<\/span><\/a><\/span>, 2024<\/span><\/li>\n
  15. Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie, <\/span>World Energy Outlook 2023<\/span><\/a><\/span> (p.130 ; 135), 2023<\/span><\/li>\n
  16. Abeille Assurances (groupe A\u00e9ma), AG2R La Mondiale, CNP Assurances, Groupama Gan Vie (groupe Groupama), Macif (groupe A\u00e9ma), MACSF, Maif, Matmut, Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale Assurances et Suravenir (Cr\u00e9dit Mutuel Ark\u00e9a)<\/span><\/li>\n
  17. Les projets <\/span>midstream<\/span><\/i> de p\u00e9trole et de gaz sont les projets de transport et de stockage comme les ol\u00e9oducs et gazoducs mais \u00e9galement les terminaux d\u2019importation et d\u2019exportation de GNL.\u00a0<\/span><\/li>\n
  18. D\u2019apr\u00e8s le rapport <\/span>ESG-Climat 2023 de Predica<\/span><\/a><\/span>, principale filiale d\u2019assurance-vie de Cr\u00e9dit Agricole Assurances, les encours en infrastructures et private equity repr\u00e9sentaient 21 mds\u20ac fin 2023 pour un encours total du fonds euro de 278 mds\u20ac<\/span><\/li>\n
  19. Cr\u00e9dit Agricole, <\/span>Le Projet Soci\u00e9tal du Groupe Cr\u00e9dit Agricole<\/span><\/a><\/span>, 2021<\/span><\/li>\n
  20. Cr\u00e9dit Agricole Assurances, <\/span>Op\u00e9ration \u00ab 1 contrat sign\u00e9 = 1 arbre plant\u00e9 \u00bb : Cr\u00e9dit Agricole Assurances \u00e9largit son action \u00e0 l\u2019ensemble des contrats d\u2019assurance vie et de pr\u00e9voyance d\u00e9c\u00e8s<\/span><\/a><\/span>, 2022<\/span><\/li>\n<\/ol>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>

    lire aussi<\/h2><\/div>
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