D\u00e9but septembre, le fonds de pension n\u00e9erlandais PFZW a retir\u00e9 un mandat de 14 milliards d\u2019euros \u00e0 BlackRock [1], dans un contexte de reculs climatiques du gestionnaire am\u00e9ricain. De leur c\u00f4t\u00e9, les assureurs-vie fran\u00e7ais refusent toujours de franchir ce cap en s\u2019autorisant encore \u00e0 d\u00e9l\u00e9guer l\u2019\u00e9pargne de leurs clients \u00e0 des gestionnaires d\u2019actifs soutenant massivement l\u2019expansion fossile. Ce faisant, ils travaillent avec des g\u00e9rants sapant leurs propres efforts climatiques. Certains assureurs-vie fran\u00e7ais ont pourtant renforc\u00e9 ces derniers mois<\/span><\/span><\/a><\/span> leurs mesures visant \u00e0 r\u00e9duire leur soutien \u00e0 l\u2019expansion fossile. Face \u00e0 cette incoh\u00e9rence, Reclaim Finance appelle les assureurs-vie fran\u00e7ais \u00e0 adopter une s\u00e9lection plus stricte de leurs gestionnaires sur la base de crit\u00e8res climatiques, en commen\u00e7ant par faire de l\u2019expansion fossile une ligne rouge.<\/p>\n<\/div> Le changement climatique repr\u00e9sente un risque financier majeur, dans la mesure o\u00f9 il aura un impact structurel sur l\u2019\u00e9conomie, d\u00e8s maintenant et sur le long terme. La BCE estime que le co\u00fbt du changement climatique pourrait peser jusqu\u2019\u00e0 5% du PIB de la zone euro d\u2019ici 2030, et une \u00e9tude de l\u2019Institut des actuaires britanniques montre que l\u2019\u00e9conomie mondiale pourrait subir une perte de 50% de son PIB entre 2070 et 2090 [2]. R\u00e9duire les risques climatiques doit donc \u00eatre une priorit\u00e9 pour les investisseurs de long terme, comme les assureurs-vie, et leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires \u00e9pargnants.<\/p>\n Or, les assureurs-vie d\u00e9l\u00e8guent la gestion des investissements de leur fonds euro \u00e0 des partenaires, les gestionnaires d\u2019actifs, et choisissent les gestionnaires dont ils vont proposer les fonds pour leur offre en unit\u00e9s de compte (UC). Ils ont donc une responsabilit\u00e9 importante pour inciter ces gestionnaires \u00e0 limiter les cons\u00e9quences financi\u00e8res du changement climatique sur l\u2019\u00e9pargne de leurs b\u00e9n\u00e9ficiaires. Par ailleurs, avec pr\u00e8s de 29,4 % du passif des fonds fran\u00e7ais [3], les assureurs-vie ont un pouvoir et un devoir d\u2019influence significatifs sur leurs g\u00e9rants d\u2019actifs.<\/p>\n<\/div> A ce jour, 12 assureurs-vie fran\u00e7ais ont stopp\u00e9 leurs nouveaux investissements obligataires dans les entreprises qui d\u00e9veloppent de nouveaux champs p\u00e9troliers et gaziers [4]. Parmi eux, Suravenir, MACSF, MACIF et MAIF vont encore plus loin en cessant \u00e9galement les nouveaux investissements obligataires dans les entreprises qui d\u00e9veloppent de nouveaux terminaux d\u2019exportation de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9. Mais ces efforts risquent d\u2019\u00eatre sap\u00e9s par les pratiques de leurs gestionnaires d\u2019actifs \u00e0 qui ils d\u00e9l\u00e8guent une partie de leurs investissements. En effet, la plupart de ces assureurs-vie n\u2019ont pas de politique stricte pour s\u00e9lectionner leurs gestionnaires d\u2019actifs, alors que<\/span><\/span> la majorit\u00e9 des g\u00e9rants<\/span> soutiennent<\/span> encore<\/span> fortement l\u2019expansion fossile par leurs investissements et leurs votes aux assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales<\/span><\/span><\/a><\/span>.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n A titre d\u2019exemple, Suravenir, CNP Assurances ou encore Groupama proposent des fonds de BlackRock et JP Morgan Asset Management parmi leurs supports en unit\u00e9s de compte (UC) dans leurs contrats d\u2019assurance-vie. Et ceci alors m\u00eame que ces gestionnaires affichent des reculs climatiques, comme BlackRock ayant quitt\u00e9 l\u2019alliance Net Zero Asset Managers (NZAM) et n\u2019ayant soutenu que 2% des r\u00e9solutions actionnariales environnementales et sociales en 2025, contre 40% en 2021.<\/p>\n<\/div> Pour chaque nouveau mandat de gestion attribu\u00e9 au sein du fonds euro, pour chaque nouvel investissement dans un fonds ouvert, et pour chaque nouveau r\u00e9f\u00e9rencement d\u2019un fonds dans la gamme d\u2019UC, les assureurs-vie peuvent et doivent s\u00e9lectionner leurs gestionnaires sur la base de crit\u00e8res bas\u00e9s sur la science climatique. Ces exigences doivent \u00eatre attendues au niveau des gestionnaires d\u2019actifs et non seulement au niveau de leurs fonds (fonds d\u00e9di\u00e9s ou fonds ouverts).<\/p>\n La tr\u00e8s grande majorit\u00e9 des assureurs-vie n\u2019a pour l\u2019instant aucune exigence climatique claire pour leurs gestionnaires d\u2019actifs externes. Certains, comme Abeille Assurances, Macif, CNP Assurances, Suravenir ou Groupama, ont pris de l\u2019avance en publiant une liste de demandes pour leurs gestionnaires d\u2019actifs concernant leur politique d\u2019exclusion aux entreprises fossiles. Toutefois, ces assureurs-vie ne font toujours pas du soutien \u00e0 l\u2019expansion fossile une ligne rouge emp\u00eachant la d\u00e9l\u00e9gation de nouveaux investissements ou le r\u00e9f\u00e9rencement de fonds en UC.<\/p>\n<\/div> Aujourd\u2019hui, la majorit\u00e9 des assureurs-vie laisse la porte ouverte aux gestionnaires ne respectant pas les lignes rouges d\u00e9finies par la science climatique. Pour s\u2019aligner avec une trajectoire 1,5\u00b0C et r\u00e9duire les risques financiers li\u00e9s au d\u00e9r\u00e8glement climatique, les assureurs-vie doivent demander en priorit\u00e9 la fin des soutiens de leurs gestionnaires \u00e0 l\u2019expansion fossile [5]. Afin d\u2019\u00eatre cr\u00e9dible, ils doivent fixer une date limite au-del\u00e0 de laquelle aucun nouvel investissement ne sera confi\u00e9 aux g\u00e9rants refusant de se conformer \u00e0 leurs demandes. C\u2019est l\u2019approche adopt\u00e9e par la MAIF\u202f: depuis 2024, l\u2019assureur-vie a arr\u00eat\u00e9 de confier de nouveaux investissements \u00e0 des gestionnaires qui n\u2019auraient pas d\u00e9fini de strat\u00e9gie de sortie progressive du charbon thermique d\u2019ici 2030 [6].<\/p>\n<\/div> Pour les mandats et les investissements existants, ainsi que pour les fonds d\u00e9j\u00e0 r\u00e9f\u00e9renc\u00e9s dans la gamme d\u2019UC, les assureurs-vie peuvent utiliser leur statut de client pour pousser leurs gestionnaires \u00e0 am\u00e9liorer leurs pratiques climatiques.<\/p>\n De grands investisseurs institutionnels ont montr\u00e9 l\u2019exemple, par exemple en publiant une d\u00e9claration conjointe adressant leurs demandes aux gestionnaires d\u2019actifs ou des lettres publiques condamnant les reculs climatiques de certains gestionnaires [7]. L\u2019influence est en effet d\u00e9multipli\u00e9e lorsqu\u2019elle est exerc\u00e9e publiquement et collectivement.<\/p>\n Le dialogue des assureurs-vie fran\u00e7ais avec leurs gestionnaires se limite encore souvent \u00e0 l\u2019envoi de questionnaires ESG et des rendez-vous bilat\u00e9raux, sans sanctions pr\u00e9vues en cas d\u2019absence de progr\u00e8s. Afin de cr\u00e9dibiliser ce dialogue et le rendre fructueux, ils doivent d\u00e9finir un calendrier d\u2019engagement progressif, qui s\u2019appliquera tant que le gestionnaire d\u2019actifs n\u2019aura pas respect\u00e9 les demandes fix\u00e9es.<\/p>\n<\/div> Dans l\u2019int\u00e9r\u00eat de leurs clients actuels mais aussi des g\u00e9n\u00e9rations d\u2019\u00e9pargnants futures, les assureurs-vie se doivent d\u2018utiliser tous les leviers d\u2019action \u00e0 leur disposition, dont l\u2019influence de leurs partenaires les gestionnaires d\u2018actifs. Il est urgent qu\u2019ils renforcent leurs actions dans ce domaine et ne confient plus de nouveaux investissements aux gestionnaires qui soutiennent massivement l\u2019expansion fossile.<\/strong><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>L\u2019incoh\u00e9rence entre les ambitions climatiques des assureurs vie et celles de leurs gestionnaires d\u2019actifs<\/h2><\/span>
La n\u00e9cessaire s\u00e9lection des gestionnaires d\u2019actifs selon des crit\u00e8res climatiques robustes<\/h2><\/span>
Ne plus confier d’investissements aux gestionnaires dangereux pour le climat<\/h2><\/span>
Dialoguer avec ses gestionnaires d\u2019actifs actuels<\/h2><\/span>