{"id":39253,"date":"2026-02-17T08:00:05","date_gmt":"2026-02-17T07:00:05","guid":{"rendered":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/?p=39253"},"modified":"2026-02-17T09:46:10","modified_gmt":"2026-02-17T08:46:10","slug":"nouveaux-engagements-climatiques-de-lerafp-des-avancees-en-trompe-loeil","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/2026\/02\/17\/nouveaux-engagements-climatiques-de-lerafp-des-avancees-en-trompe-loeil\/","title":{"rendered":"Nouveaux engagements climatiques de l\u2019ERAFP\u202f: des avanc\u00e9es en trompe-l\u2019\u0153il ?"},"content":{"rendered":"

En actualisant sa politique relative aux \u00e9nergies fossiles fin janvier (1), l\u2019\u00c9tablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP) a manqu\u00e9 une occasion de rompre v\u00e9ritablement avec le d\u00e9veloppement des \u00e9nergies fossiles. Si l\u2019institution arr\u00eate les investissements obligataires pour une majorit\u00e9 de d\u00e9veloppeurs de nouveaux champs p\u00e9troliers et gaziers, des exceptions persistent pour certains d\u2019entre eux, dont TotalEnergies. Les mesures adopt\u00e9es omettent \u00e9galement deux sujets majeurs\u202f: le gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 et la s\u00e9lection climatique des g\u00e9rants externes. Reclaim Finance salue les nouveaux engagements de l\u2019ERAFP mais l\u2019appelle \u00e0 cesser l\u2019ensemble de ses soutiens \u00e0 l\u2019expansion fossile pour prot\u00e9ger les retraites des fonctionnaires des impacts du changement climatique.<\/p>\n<\/div>

L\u2019ERAFP est l\u2019\u00e9tablissement public qui g\u00e8re le r\u00e9gime de retraite additionnelle\u00a0<\/span>des<\/span>\u00a0fonctionnaires titulaires de l\u2019\u00c9tat<\/span>\u00a0et\u00a0<\/span>des fonctions publiques territoriale et hospitali\u00e8re, ainsi que\u00a0<\/span>d<\/span>es magistrats<\/span>.\u00a0<\/span>F<\/span>in 2024,\u00a0<\/span>le r\u00e9gime g\u00e8re 48 milliards d\u2019euros d\u2019actifs\u00a0<\/span>plac\u00e9s sur les march\u00e9s financiers.<\/span>\u00a0<\/span>En 2025, Reclaim Finance d\u00e9voilait dans un<\/span><\/span>\u00a0rapport<\/span><\/span><\/span><\/a>\u00a0<\/span><\/span>que\u00a0<\/span>l\u2019ERAFP et d\u2019autres<\/span>\u00a0acteurs des retraites fran\u00e7aise<\/span>s\u00a0<\/span>continuaient de soutenir le d\u00e9veloppement des \u00e9nergies fossiles, \u00e0 travers<\/span>\u00a0leurs investissements, leurs votes, et\u00a0<\/span>leur choix de g\u00e9rants d\u2019actifs.<\/span><\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n<\/div>

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Un arr\u00eat partiel des investissements obligataires p\u00e9troliers et gaziers<\/h2><\/span>
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L\u2019ERAFP annonce un avancement de l\u2019arr\u00eat des investissements obligataires\u00a0dans les entreprises d\u00e9veloppant de nouveaux champs p\u00e9tro-gaziers\u00a0\u00e0 2026, contre 2030 pr\u00e9c\u00e9demment.\u00a0Cette mesure est bienvenue car\u00a0elle\u00a0concerne la\u00a0grande\u00a0majorit\u00e9 des\u00a0producteurs\u00a0et d\u00e9veloppeurs\u00a0p\u00e9troliers et gaziers. Toutefois,\u00a0l\u2019ERAFP peut toujours r\u00e9aliser des investissements dangereux pour le climat car\u00a0une exception\u202fest pr\u00e9vue\u00a0jusqu\u2019en 2030\u00a0pour les entreprises\u00a0europ\u00e9ennes\u00a0dont les d\u00e9penses d\u2019investissement align\u00e9es sur la taxonomie verte europ\u00e9enne repr\u00e9sentent au moins 25 %,\u00a0en\u00a0moyenne sur les trois derni\u00e8res ann\u00e9es.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Concr\u00e8tement, l\u2019ERAFP peut toujours\u00a0investir jusqu\u2019en 2030 dans les obligations de\u00a0grandes\u00a0entreprises\u00a0p\u00e9tro-gazi\u00e8res\u00a0comme\u00a0TotalEnergies\u00a0(2) et\u00a0Repsol, alors que ces produits financiers constituent l\u2019une de\u00a0leurs principales sources de financement\u00a0pour les activit\u00e9s fossiles\u00a0(3)\u00a0et que ces entreprises sont\u00a0parfois\u00a0parmi les plus grands\u00a0producteurs p\u00e9tro-gaziers au monde (4).<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

L\u2019exception\u00a0g\u00e9ographique\u00a0pr\u00e9vue\u00a0n\u2019est pas conforme aux\u00a0sc\u00e9narios du GIEC\u00a0et\u202fau\u00a0<\/span>sc\u00e9nario Net Zero Emissions by 2050\u00a0(NZE)\u00a0de l\u2019Agence internationale de l\u2019\u00e9nergie<\/a><\/span>\u00a0qui\u00a0soulignent\u00a0le besoin global de stopper\u00a0le d\u00e9veloppement de\u00a0nouveaux\u202fchamps\u00a0p\u00e9troliers\u00a0et gaziers\u202fpour\u00a0limiter le r\u00e9chauffement\u00a0\u00e0 1,5\u00b0C, la trajectoire vis\u00e9e par l\u2019ERAFP (5).\u00a0Pour garantir la\u00a0s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique\u00a0(6), comme\u00a0le vise\u00a0aussi\u00a0l\u2019institution,\u00a0il est urgent de\u00a0mettre un terme \u00e0 notre d\u00e9pendance aux \u00e9nergies fossiles,\u00a0qui sont tr\u00e8s majoritairement import\u00e9es.\u00a0Pour cela, les investissements dans les\u00a0\u00e9nergies soutenables\u00a0sont n\u00e9cessaires\u00a0mais ne peuvent \u00eatre bas\u00e9s uniquement sur les investissements taxonomiques :\u00a0ils\u00a0doivent \u00eatre fl\u00e9ch\u00e9s\u00a0vers\u00a0les\u00a0activit\u00e9s\u00a0soutenables, et non pas accord\u00e9s aux entreprises\u00a0qui\u00a0s\u2019en servent\u00a0pour financer\u00a0leurs activit\u00e9s fossiles.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Par ailleurs,\u00a0les nouveaux engagements de l\u2019ERAFP\u00a0ne concernent\u00a0pas\u00a0le transport et la distribution de p\u00e9trole et de gaz,\u00a0dont les nouveaux terminaux d\u2019exportation de gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 alors\u00a0que\u00a0<\/span>leur expansion menace \u00e0 la fois\u00a0le climat, la biodiversit\u00e9 et la sant\u00e9 des communaut\u00e9s locales<\/a><\/span>.\u00a0A l\u2019inverse,\u00a0l\u2019Ircantec\u00a0et\u00a0plusieurs<\/span>\u00a0assureurs-vie<\/span><\/span><\/a>\u00a0dont MAIF et MACIF\u00a0n\u2019investissent\u00a0plus dans\u00a0les obligations des d\u00e9veloppeurs de\u00a0ces\u00a0terminaux.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n<\/div>

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Des g\u00e9rants d\u2019actifs externes dangereux pour le climat<\/h2><\/span>
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L\u2019ERAFP d\u00e9l\u00e8gue la gestion de 70% de ses investissements \u00e0 des gestionnaires\u00a0d\u2019actifs\u00a0externes.\u00a0<\/span>Certains ont des pratiques\u00a0nocives<\/a><\/span>, comme\u00a0<\/span>BlackRock<\/a><\/span>,\u00a0un\u00a0soutien\u00a0ind\u00e9fectible de l\u2019industrie fossile,\u00a0\u00e9galement connu\u00a0pour ses reculs climatiques (7).\u00a0Leurs pratiques\u00a0sapent les efforts climatiques de l\u2019ERAFP, et\u00a0exacerbent\u00a0les risques financiers syst\u00e9miques li\u00e9s au climat\u00a0qui\u00a0menacent\u00a0l\u2019\u00e9conomie globale,\u00a0les portefeuilles, et nos futures retraites.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Pourtant, la nouvelle politique de l\u2019ERAFP\u00a0ne comporte aucun crit\u00e8re\u00a0de s\u00e9lection des g\u00e9rants externes\u00a0concernant\u00a0leurs soutiens fossiles.\u00a0L\u2019ERAFP\u00a0a r\u00e9cemment\u00a0rejoint\u00a0une\u00a0coalition\u00a0d\u2019investisseurs institutionnels\u00a0engageant leurs gestionnaires sur le climat\u00a0(8), mais\u00a0ne dispose toujours pas\u00a0d\u2019une d\u00e9marche structur\u00e9e de s\u00e9lection et d\u2019engagement climatique de ses\u00a0g\u00e9rants\u00a0externes\u00a0et n\u2019exige pas d\u2019eux\u00a0un arr\u00eat des\u00a0nouveaux\u00a0investissements dans l\u2019expansion fossile.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Plusieurs investisseurs institutionnels\u00a0se mobilisent d\u00e9j\u00e0. Par exemple,\u00a0les fonds de pension n\u00e9erlandais PFZW et PME ont retir\u00e9 des mandats \u00e0\u00a0BlackRock\u00a0pour des raisons li\u00e9es \u00e0 la durabilit\u00e9\u00a0fin 2025.\u00a0Plus r\u00e9cemment,\u00a0Pr\u00e9fon, la caisse nationale de pr\u00e9voyance de la fonction publique,\u00a0a\u00a0d\u00e9r\u00e9f\u00e9renc\u00e9\u00a013 fonds de\u00a0son\u00a0produit d\u2019assurance vie, dont un\u00a0fonds\u00a0BlackRock,\u00a0\u00e0 cause de\u00a0leurs\u00a0pratiques durables insuffisantes.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n<\/div>

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Le grand flou sur le dialogue actionnarial et les votes<\/h2><\/span>
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Malgr\u00e9 l\u2019adoption de nouvelles mesures restrictives\u00a0repr\u00e9sentant\u00a0un progr\u00e8s (9), l\u2019ERAFP maintient volontairement certaines entreprises p\u00e9tro-gazi\u00e8res dans son portefeuille d\u2019actions,\u00a0sans d\u00e9finir de strat\u00e9gie pr\u00e9cise pour mettre un terme \u00e0 leur expansion fossile.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

L\u2019ERAFP ne pr\u00e9voit\u00a0toujours\u00a0pas de\u00a0r\u00e8gle\u00a0de vote syst\u00e9matique pour les entreprises\u00a0poursuivant l\u2019expansion fossile, comme des votes contre la r\u00e9\u00e9lection des administrateurs et la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants\u00a0(10).\u00a0L\u2019institution risque donc\u00a0l\u2019incoh\u00e9rence\u00a0en soutenant la direction d\u2019entreprises dans lesquelles\u00a0elle refuse aujourd\u2019hui d\u2019investir.\u00a0L\u2019institution n\u2019adopte pas non plus de strat\u00e9gie d\u2019escalade avec des actions et des \u00e9ch\u00e9ances pr\u00e9cises\u00a0pour\u00a0engager\u00a0ces entreprises.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Les nouveaux engagements de l\u2019ERAFP vont dans la bonne direction,\u00a0mais il reste encore du chemin \u00e0 parcourir pour\u00a0mettre un terme \u00e0 l\u2019ensemble de\u00a0ses\u00a0soutiens \u00e0 l\u2019expansion fossile.\u00a0Pour\u00a0prot\u00e9ger les retraites\u00a0actuelles et futures\u00a0des fonctionnaires, l\u2019institution doit\u00a0prendre des mesures robustes concernant ses investissements, ses votes et le choix de ses g\u00e9rants externes.<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n<\/div><\/div><\/div>

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Notes :<\/h3><\/span>
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  1. ERAFP, 28 janvier 2026, communiqu\u00e9 de presse, <\/span>L\u2019ERAFP actualise sa politique fossiles<\/a><\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  2. TotalEnergies\u00a0publie deux m\u00e9thodes de calcul pour ses investissements taxonomiques, l\u2019une lui permettant de respecter le seuil impos\u00e9 par l\u2019ERAFP et l\u2019autre non.\u00a0L\u2019ERAFP n\u2019indique pas dans sa politique quelle m\u00e9thode est retenue, mais, sollicit\u00e9e par Reclaim Finance, l\u2019institution a indiqu\u00e9\u00a0privil\u00e9gier\u00a0la m\u00e9thode permettant encore d\u2019investir dans l\u2019entreprise, tout en laissant les gestionnaires d\u00e9cider de la m\u00e9thode \u00e0 utiliser.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  3. Pour plus d\u2019informations, consultez le<\/span>\u00a0<\/span>rapport Banking On Climate Chaos<\/a><\/span>.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  4. Urgewald,\u00a0<\/span>Global Oil and Gas Exit List<\/a><\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  5. Dans sa politique climat publi\u00e9e en 2024, l\u2019institution affirme : \u00ab L\u2019ERAFP a adopt\u00e9 une politique climat int\u00e9gr\u00e9e \u00e0 sa politique d\u2019investissement responsable, afin de financer une \u00e9conomie compatible avec des sc\u00e9narios de limitation du r\u00e9chauffement climatique \u00e0 1,5\u00b0C \u00e0 horizon 2100 avec peu ou pas de d\u00e9passement. \u00bb<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  6. Le sc\u00e9nario NZE int\u00e8gre bien la question de la s\u00e9curit\u00e9 \u00e9nerg\u00e9tique. Il est le seul sc\u00e9nario de l’AIE qui permet de maintenir le r\u00e9chauffement 1,5\u00b0C, tout en permettant de r\u00e9pondre \u00e0 la demande \u00e9nerg\u00e9tique mondiale, et cela passe par l\u2019arr\u00eat de d\u00e9veloppement de nouveaux champs p\u00e9troliers et gaziers.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  7. (7)\u00a0BlackRock\u00a0a\u00a0quitt\u00e9 en janvier 2025 l\u2019initiative Net\u00a0Zero\u00a0Asset Managers (NZAM), une alliance\u00a0de\u00a0gestionnaires d\u2019actifs qui s\u2019engagent \u00e0 soutenir l\u2019objectif de z\u00e9ro \u00e9mission nette de gaz \u00e0 effet de serre d\u2019ici 2050. Et\u00a0entre\u00a0juillet 2023 et juin 2024,\u00a0BlackRock\u00a0n\u2019avait soutenu que 4% des r\u00e9solutions actionnariales sur les sujets environnementaux et sociaux, un chiffre en baisse depuis plusieurs ann\u00e9es.<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  8. Agefi, 22 octobre 2025,\u202f<\/span><\/span>Six institutionnels fran\u00e7ais rejoignent une coalition sur l\u2019engagement climatique des g\u00e9rants<\/a>\u202f\u202f<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  9. L\u2019ERAFP r\u00e9duit son seuil d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9 pour les investissements en actions dans les entreprises p\u00e9tro-gazi\u00e8res non-conventionnels \u00e0 15% du chiffres d\u2019affaires et g\u00e8le son exposition aux actions des producteurs d\u2019hydrocarbures. <\/span>\u00a0<\/span>L’institution abaisse \u00e9galement\u00a0\u00e0 1% (contre 5% jusqu\u2019\u00e0 alors) du chiffre d\u2019affaires pour le seuil d\u2019\u00e9ligibilit\u00e9\u00a0concernant les entreprises impliqu\u00e9es\u00a0dans\u00a0le\u00a0charbon thermique. Aucun engagement n\u2019est toutefois adopt\u00e9 pour les entreprises\u00a0impliqu\u00e9es dans le charbon m\u00e9tallurgique,<\/span>\u00a0<\/span>alors qu<\/span>\u2019il pose un risque climatique majeur et que les technologies de d\u00e9carbonisation sont maintenant disponibles<\/a><\/span>.\u202f<\/span>\u00a0<\/span><\/li>\n
  10. Ces r\u00e9solutions sont pourtant pr\u00e9sentes \u00e0 chaque assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale, contrairement aux r\u00e9solutions actionnariales et aux <\/span>Say on\u00a0Climate<\/span><\/i>\u00a0qui sont rares voire en d\u00e9clin.\u00a0Par\u00a0ailleurs,\u00a0des votes\u00a0\u00e0 ces\u00a0r\u00e9solutions\u00a0strat\u00e9giques\u00a0motiv\u00e9s\u00a0par\u00a0raisons climatiques sont\u00a0un levier d\u2019action efficace\u00a0pour influencer\u00a0la strat\u00e9gie et la gouvernance des entreprises,\u00a0d\u2019apr\u00e8s la recherche\u00a0acad\u00e9mique.\u00a0Plus d\u2019informations\u202fdans les travaux suivants de l\u2019universit\u00e9 de\u00a0Cambridge\u202f:\u00a0\u202f<\/span>Evidence-based climate impact: A financial product framework<\/a><\/span>\u202f <\/span>et \u202f<\/span><\/span>Universal Ownership in Practice: A Practical Investment Framework for Asset Owners<\/a><\/span><\/li>\n<\/ol>\n<\/div><\/div><\/div><\/div><\/div>

    lire aussi<\/h2><\/div>
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