L\u2019utilisation de l\u2019\u00e9pargne des Fran\u00e7ais.es suscite de nombreux d\u00e9bats : certains plaident pour qu\u2019elle soutienne la transformation \u00e9cologique, tandis que d\u2019autres souhaitent l\u2019orienter vers l\u2019armement ou la croissance europ\u00e9enne, sans consid\u00e9ration des impacts des entreprises financ\u00e9es (1). Apr\u00e8s s\u2019\u00eatre pench\u00e9 sur l\u2019argent confi\u00e9 aux banques<\/a><\/span>, Reclaim Finance s\u2019int\u00e9resse \u00e0 l\u2019\u00e9pargne investie sur les march\u00e9s financiers et explore les leviers dont disposent les particuliers pour transformer leur argent en levier d\u2019action climatique.<\/p>\n<\/div> Aujourd\u2019hui, l\u2019\u00e9pargne des Fran\u00e7ais\u00b7es d\u00e9passe 6 000 milliards d\u2019euros – un montant consid\u00e9rable repr\u00e9sentant 2 fois le produit int\u00e9rieur brut (PIB) de la France. Elle se r\u00e9partit principalement entre : les comptes bancaires et livrets r\u00e9glement\u00e9s pour l\u2019\u00e9pargne bancaire, et les supports d\u2019investissement ou titres financiers pour l\u2019\u00e9pargne financi\u00e8re (2).<\/p>\n L\u2019\u00e9pargne bancaire et l\u2019\u00e9pargne financi\u00e8re poursuivent souvent deux objectifs distincts : la premi\u00e8re vise des placements s\u00fbrs \u00e0 taux garanti, adapt\u00e9s \u00e0 une \u00e9pargne de pr\u00e9caution, tandis que la seconde concerne des placements plus risqu\u00e9s, dans une logique de croissance du capital.<\/p>\n<\/div> Comme \u00e9voqu\u00e9 dans notre pr\u00e9c\u00e9dent article<\/a><\/span>, l\u2019\u00e9pargne bancaire – d\u00e9pos\u00e9e sur les comptes bancaires (3) et les livrets r\u00e9glement\u00e9s (4) – alimente les ressources des banques. Celles-ci jouent un r\u00f4le central dans le financement de l\u2019\u00e9conomie, en accordant des pr\u00eats aux m\u00e9nages, aux entreprises et aux collectivit\u00e9s. En revanche, l\u2019\u00e9pargne financi\u00e8re est investie sur les march\u00e9s financiers. Ces lieux, o\u00f9 se rencontrent acheteurs et vendeurs de titres financiers, jouent \u00e9galement un r\u00f4le cl\u00e9 dans le financement de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle, m\u00eame s\u2019ils sont souvent accus\u00e9s, \u00e0 juste titre, de favoriser la sp\u00e9culation et de refl\u00e9ter des valeurs d\u00e9connect\u00e9es de la r\u00e9alit\u00e9.<\/p>\n<\/div> Les principaux supports d\u2019investissement (assurance-vie, PER, \u00e9pargne salariale, PEA) orientent l\u2019\u00e9pargne, directement ou via des fonds d\u2019investissement, vers des titres financiers d\u2019entreprises ou d\u2019\u00c9tats sur les march\u00e9s financiers.<\/p>\n Lorsqu\u2019une entreprise ou un \u00c9tat \u00e9met un actif financier, celui-ci est achet\u00e9 une premi\u00e8re fois par des investisseurs sur ce que l\u2019on appelle le march\u00e9 primaire (5). C\u2019est \u00e0 ce moment pr\u00e9cis que l\u2019argent lev\u00e9 arrive effectivement dans les caisses de l\u2019\u00e9metteur (6) et peut \u00eatre utilis\u00e9 pour financer son activit\u00e9. En fonction de ses besoins, un \u00e9metteur peut d\u00e9cider d\u2019\u00e9mettre diff\u00e9rents types d\u2019actifs : les actions, les obligations et les titres mon\u00e9taires (7). N\u00e9anmoins les march\u00e9s financiers ne se limitent pas \u00e0 ces transactions initiales. Il existe m\u00eame un \u00e9cart important entre la taille des march\u00e9s financiers mondiaux, 145 000 milliards de dollars en 2024, et le march\u00e9 primaire, qui ne repr\u00e9sentait cette ann\u00e9e-l\u00e0 que 27 500 milliards de dollars (8).<\/p>\n Le reste des transactions a lieu sur le march\u00e9 secondaire, que l\u2019on peut voir comme le march\u00e9 financier de l\u2019occasion, o\u00f9 des investisseurs ach\u00e8tent et vendent entre eux des actifs financiers d\u00e9j\u00e0 \u00e9mis sur le march\u00e9 primaire. Les titres changent ainsi de mains sans que l\u2019\u00e9metteur n\u2019intervienne. La valeur de certains titres peut s\u2019\u00e9carter de la r\u00e9alit\u00e9 \u00e9conomique de l\u2019entreprise, port\u00e9e par la sp\u00e9culation plut\u00f4t que par l\u2019activit\u00e9 r\u00e9elle. Si les transactions du march\u00e9 secondaire n\u2019apportent pas de financement direct suppl\u00e9mentaire \u00e0 l\u2019\u00e9metteur, elles influencent la valeur de ses actifs et peuvent ainsi encourager, ou au contraire d\u00e9courager, les investisseurs \u00e0 participer \u00e0 de nouvelles \u00e9missions sur le march\u00e9 primaire.<\/p>\n En plus des \u00e9pargnants finaux, qui peuvent tirer profit de la part de revenus g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par l\u2019investissement, les interm\u00e9diaires financiers comme les gestionnaires d\u2019actifs ou assureurs-vie captent eux aussi une part importante des revenus via les frais de gestion. C\u2019est notamment le cas des interm\u00e9diaires les plus sp\u00e9culatifs\u202fcomme les plus grands hedge funds (9) qui empochent pr\u00e8s d\u2019un quart des profits qu\u2019ils g\u00e9n\u00e8rent pour leurs clients (10).<\/p>\n De l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, les acteurs \u00e0 m\u00eame de b\u00e9n\u00e9ficier de lev\u00e9es de capitaux sur les march\u00e9s sont essentiellement de grandes entreprises cot\u00e9es, pesant plusieurs centaines de millions, voire milliards d\u2019euros, et des \u00c9tats.<\/p>\n En effet, l\u2019\u00e9mission de titres financiers sur les march\u00e9s n\u2019est pas accessible \u00e0 tous les acteurs \u00e9conomiques et ne profite bien souvent pas \u00e0 l\u2019\u00e9conomie locale. Par exemple, sur les 4\u202fmillions d\u2019entreprises en France moins de 500 sont cot\u00e9es en Bourse. Or, le march\u00e9 primaire des acteurs non cot\u00e9s plafonne \u00e0 environ 1000 milliards de dollars d\u2019encours (11) – soit moins de 5% du march\u00e9 primaire au global (12). Les collectivit\u00e9s territoriales, elles, ne peuvent pas \u00e9mettre d\u2019actions, et seules les plus grandes collectivit\u00e9s (13) peuvent acc\u00e9der aux march\u00e9s des obligations.<\/p>\n Placer son \u00e9pargne sur des supports d\u2019investissement traditionnels (assurance-vie, fonds d’\u00e9pargne salariale, plan \u00e9pargne action) expose au risque de soutenir sans le savoir des grandes entreprises ou des \u00c9tats impliqu\u00e9s dans des violations des droits humains ou responsables de dommages environnementaux importants, comme l\u2019ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 plusieurs scandales r\u00e9cents. C\u2019est le cas du scandale Orpea dans le secteur des maisons de retraite, de la pr\u00e9sence d\u2019Elbit Systems, entreprise d\u2019armement impliqu\u00e9e dans le conflit isra\u00e9lo-palestinien, dans de nombreux fonds d\u2019investissement \u00e0 destination du grand public ou encore du scandale 1MDB, li\u00e9 \u00e0 une affaire de corruption concernant le fonds souverain malaisien (14).<\/p>\n Par ailleurs, sauf dans le cas d\u2019exclusions sectorielles, les produits financiers investissent le plus souvent, dans une logique de diversification, dans tous les secteurs, y compris ceux qui font l\u2019objet de nombreuses controverses. C\u2019est notamment le cas des secteurs des \u00e9nergies fossiles et de l\u2019armement. De nombreuses entreprises issues de ces deux secteurs figurent \u00e0 ce titre dans des fonds dits \u201cverts\u201d (15), alors m\u00eame que, pour les entreprises p\u00e9tro-gazi\u00e8res, <\/span>l\u2019essentiel de leurs investissements reste orient\u00e9 vers les \u00e9nergies fossiles<\/span><\/a>.<\/span><\/span><\/p>\n Le manque de transparence et l\u2019offre limit\u00e9e de produits diff\u00e9renciants sur le plan environnemental pour <\/span>l\u2019assurance vie<\/span><\/a><\/span> ou encore <\/span>l\u2019\u00e9pargne salariale<\/span><\/a><\/span> constituent un obstacle majeur pour orienter autrement l\u2019\u00e9pargne des Fran\u00e7ais\u00b7es.<\/span><\/p>\n<\/div> A l\u2019instar des personnes qui d\u00e9sertent les banques climaticides, utiliser son \u00e9pargne peut devenir un moyen d\u2019impulser une transformation des pratiques des acteurs financiers et de faciliter l\u2019acc\u00e8s au capital d\u2019initiatives locales et vertueuses.<\/p>\n Si l\u2019\u00e9pargne peut \u00eatre un levier d\u2019action climatique, l\u2019ampleur de son impact d\u00e9pend largement des moyens financiers de chacun. Les patrimoines les plus \u00e9lev\u00e9s disposent en effet de leviers beaucoup plus importants pour influencer les pratiques des acteurs financiers et orienter le capital vers la transition \u00e9cologique.<\/p>\n Derri\u00e8re des milliards d\u2019euros d\u2019\u00e9pargne se cachent de grandes disparit\u00e9s selon les revenus. Les 20\u202f% des Fran\u00e7ais.es les plus riches \u00e9conomisent environ 16\u202f000\u202f\u20ac par an, tandis que les 20\u202f% les plus pauvres ne mettent de c\u00f4t\u00e9 que 360\u202f\u20ac par an en moyenne. Par ailleurs, 11\u202f% des Fran\u00e7ais\u00b7es n\u2019\u00e9pargnent tout simplement pas.<\/p>\n Ces \u00e9carts se refl\u00e8tent \u00e9galement dans les types de produits d\u00e9tenus. La quasi-totalit\u00e9 des Fran\u00e7ais\u00b7es poss\u00e8de un livret d\u2019\u00e9pargne (87\u202f%), l\u2019un des placements les moins r\u00e9mun\u00e9rateurs ; moins d\u2019un sur deux dispose d\u2019une assurance vie (42\u202f%), et seulement 18\u202f% ont une \u00e9pargne retraite.<\/p>\n Cela \u00e9tant dit, chacun dispose de leviers d\u2019action pour agir \u00e0 son \u00e9chelle.<\/p>\n Si les principaux supports d\u2019investissement soutiennent principalement de grandes entreprises internationales et des \u00c9tats, il reste possible de limiter, au moins en partie, le soutien aux entreprises les plus polluantes qui ne montrent aucune volont\u00e9 de transformer leur mod\u00e8le \u00e9conomique, ou \u00e0 celles dont les activit\u00e9s portent atteinte aux droits humains.<\/p>\n Certains labels offrent \u00e0 ce titre des garanties auxquelles un \u00e9pargnant peut se r\u00e9f\u00e9rer. Bien que les trois principaux labels en France (ISR, Finansol, Greenfin) r\u00e9pondent \u00e0 des strat\u00e9gies d\u2019investissement vari\u00e9es (16), tous excluent \u00e0 minima les entreprises d\u00e9veloppant de nouveaux projets de charbon et de nouveaux champs de p\u00e9trole et de gaz.<\/p>\n![\"Graphique](\"https:\/\/reclaimfinance.org\/site\/wp-content\/uploads\/2026\/02\/Graphique-Repartition-de-lepargne.png\" "\\"Graphique")
<\/span><\/div><\/div><\/div>Le r\u00f4le de l\u2019\u00e9pargne investie sur les march\u00e9s financiers dans l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle<\/h2><\/span>
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Utiliser son \u00e9pargne comme levier climatique de transformation du secteur financier<\/h2><\/span>
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