La Caisse des D\u00e9p\u00f4ts vient d\u2019actualiser sa politique d\u2019investissement relative au secteur p\u00e9trolier et gazier [1], plus d\u2019un an apr\u00e8s la publication d\u2019un rapport de Reclaim Finance sur son action climatique<\/a><\/strong>. A partir du 1er<\/sup> janvier 2027, le gestionnaire public de l\u2019\u00e9pargne des Fran\u00e7ais n\u2019investira plus dans les obligations des producteurs p\u00e9troliers, dont TotalEnergies. Si la mesure constitue un pas en avant significatif, elle ne permet pas \u00e0 la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts de rompre d\u00e9finitivement avec le d\u00e9veloppement des \u00e9nergies fossiles. Reclaim Finance d\u00e9crypte <\/strong>les changements annonc\u00e9s<\/a> et appelle l\u2019institution \u00e0 cesser ses autres soutiens persistants \u00e0 l\u2019expansion fossile.<\/strong><\/p>\n<\/div> Avec 320 milliards d\u2019euros d\u2019actifs sous gestion fin 2025, la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts est le plus grand investisseur public fran\u00e7ais. Elle investit l\u2019\u00e9pargne d\u00e9pos\u00e9e sur les livrets d\u2019\u00e9pargne r\u00e8glement\u00e9s (livret A, LDDS, LEP) dans des projets d\u2019int\u00e9r\u00eat g\u00e9n\u00e9ral, mais \u00e9galement sur les march\u00e9s financiers. Fin 2025, elle d\u00e9tenait ainsi 9,8 milliards d\u2019euros dans des actifs d\u2019entreprises du secteur des \u00e9nergies fossiles.<\/p>\n Dans sa politique actualis\u00e9e, la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts adopte un engagement cl\u00e9 [2] : l\u2019arr\u00eat de l\u2019achat de nouvelles obligations des entreprises productrices de p\u00e9trole.<\/p>\n<\/div> En cessant les investissements obligataires dans les producteurs p\u00e9troliers, la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts coupe le robinet de l\u2019une des principales sources de financement des entreprises d\u00e9veloppant la production de p\u00e9trole. La nouvelle mesure concerne notamment TotalEnergies, sixi\u00e8me d\u00e9veloppeur mondial de champs p\u00e9troliers et gaziers.<\/p>\n L\u2019engagement ne concerne cependant pas les actions : il lui est donc toujours possible de participer aux \u00e9missions de nouvelles actions, autre forme – plus rare – de financement de ces entreprises.<\/p>\n Si l\u2019institution ne mentionne volontairement que le p\u00e9trole, l\u2019engagement s\u2019applique en r\u00e9alit\u00e9 \u00e0 la quasi-totalit\u00e9 des d\u00e9veloppeurs de nouveaux champs p\u00e9troliers et gaziers. En effet, la plupart des producteurs de p\u00e9trole sont \u00e9galement producteurs de gaz [3].<\/p>\n Ce nouvel engagement pr\u00e9sente toutefois une faille importante\u00a0: il ne couvre que l\u2019amont de la chaine de valeur du p\u00e9trole et du gaz. L\u2019institution s\u2019autorise donc encore \u00e0 financer les entreprises d\u00e9veloppant de nouvelles infrastructures de transport et de production d\u2019\u00e9lectricit\u00e9 \u00e0 partir de gaz fossile, comme Venture Global LNG et ENGIE. Cela concerne notamment les entreprises d\u00e9veloppant le gaz naturel liqu\u00e9fi\u00e9 (GNL), dont l\u2019expansion massive menace les communaut\u00e9s, les \u00e9cosyst\u00e8mes et l\u2019atteinte de l\u2019objectif de neutralit\u00e9 carbone \u00e0 2050<\/a><\/span>. Plusieurs investisseurs fran\u00e7ais ont pourtant d\u00e9j\u00e0 cess\u00e9 de soutenir son d\u00e9veloppement [4].<\/p>\n<\/div> Les mesures adopt\u00e9es par la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts lui permettent de demeurer au capital d\u2019entreprises d\u00e9veloppant de projets p\u00e9tro-gaziers, notamment TotalEnergies dont elle est le dixi\u00e8me actionnaire [5]. L\u2019acteur public justifie ce maintien par une volont\u00e9 de \u00ab les accompagner dans leur transition \u00bb.<\/p>\n Toutefois, l\u2019institution manque grandement de transparence sur la m\u00e9thode appliqu\u00e9e. Elle ne pr\u00e9cise pas quels leviers d\u2019action seront utilis\u00e9s en cas de poursuite de l\u2019expansion fossile par ces entreprises, et selon quel calendrier. Elle mentionne seulement certains outils, dont les votes aux assembl\u00e9es g\u00e9n\u00e9rales des entreprises dont elle est actionnaire, mais elle n\u2019indique pas dans quels cas elle votera contre la direction de ces entreprises et refuse toujours de publier le d\u00e9tail de ses votes.<\/p>\n Et force est de constater l\u2019\u00e9chec de sa m\u00e9thode actuelle. Malgr\u00e9 des ann\u00e9es de dialogue, presque toutes les entreprises du secteur continuent leur expansion fossile et plusieurs affichent m\u00eame des reculs climatiques. TotalEnergies<\/a><\/span> a ainsi diminu\u00e9 ses investissements pr\u00e9vus dans ses activit\u00e9s \u00ab bas carbone \u00bb tout en augmentant ses objectifs de production p\u00e9tro-gazi\u00e8re \u00e0 l\u2019horizon 2030. L\u2019entreprise reconnait m\u00eame ne pas pouvoir adopter un plan climat align\u00e9 avec une trajectoire 1,5\u00b0C tel que d\u00e9fini par les normes europ\u00e9ennes [6].<\/p>\n La Caisse des D\u00e9p\u00f4ts doit donc passer la vitesse sup\u00e9rieure, a minima en votant syst\u00e9matiquement contre la r\u00e9\u00e9lection des administrateurs et la r\u00e9mun\u00e9ration des dirigeants des d\u00e9veloppeurs fossiles, \u00e0 chaque assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des entreprises dont elle est actionnaire.<\/p>\n<\/div> La Caisse des D\u00e9p\u00f4ts d\u00e9l\u00e8gue la gestion d\u2019environ 10 milliards d\u2019euros \u00e0 des prestataires externes. Or, si l’on a aucune information sur l’identit\u00e9 des prestataires de la Caisse des D\u00e9p\u00f4ts, la plupart des soci\u00e9t\u00e9s de gestion ont encore des pratiques climatiques dangereuses<\/a><\/span>, nous emmenant bien au-del\u00e0 d\u2019une trajectoire 1,5\u00b0C.<\/p>\nUn arr\u00eat partiel des financements au d\u00e9veloppement des \u00e9nergies fossiles<\/b><\/h2><\/span>
Un dialogue actionnarial toujours opaque et inefficace<\/b><\/h2><\/span>
Des soutiens indirects \u00e0 l’expansion fossile via les partenaires financiers<\/b><\/h2><\/span>