D\u2019importants changements sont en cours au sein de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), avec le d\u00e9part pr\u00e9matur\u00e9 de sa pr\u00e9sidente, Christine Lagarde, qui quittera ses fonctions en f\u00e9vrier 2027. Les d\u00e9parts de deux autres membres de son directoire, Isabel Schnabel et Philip Lane, sont \u00e9galement attendus en janvier et en mai 2027, potentiellement suivis par celui de Frank Elderson si l\u2019un des rempla\u00e7ants choisis est lui aussi n\u00e9erlandais (1).<\/p>\n
Ces changements ne devraient pas remettre en cause le virage \u00e9cologique amorc\u00e9 par la BCE ces derni\u00e8res ann\u00e9es. En effet, les banques centrales du monde entier s\u2019accordent sur le fait que le changement climatique et la d\u00e9gradation de la nature ont des cons\u00e9quences directes sur la stabilit\u00e9 des prix et la stabilit\u00e9 financi\u00e8re, deux dimensions essentielles du mandat de la BCE (2). Cependant, les nominations \u00e0 venir pourraient toutefois influencer l\u2019ampleur des mesures que prendra le prochain directoire sur ces questions.<\/p>\n<\/div>
Sous les mandats de Christine Lagarde, Isabel Schnabel et Philip Lane, la BCE a consid\u00e9rablement d\u00e9velopp\u00e9 ses travaux sur le changement climatique et la d\u00e9gradation de la biodiversit\u00e9.<\/p>\n
Cette \u00e9volution repose sur de nombreuses \u00e9tudes montrant que le changement climatique et la d\u00e9gradation de la nature constituent des menaces urgentes et directes pour la stabilit\u00e9 des prix et la stabilit\u00e9 financi\u00e8re (3). Les \u00e9v\u00e9nements climatiques extr\u00eames, tels que les vagues de chaleur, les s\u00e9cheresses et les inondations, ont de s\u00e9v\u00e8res cons\u00e9quences humaines et \u00e9conomiques. Les changements progressifs des temp\u00e9ratures mondiales et la d\u00e9gradation des \u00e9cosyst\u00e8mes ont \u00e9galement des r\u00e9percussions sur l’\u00e9conomie et contribuent \u00e0 la hausse des prix \u00e0 l’\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n
Cela a conduit la BCE \u00e0 mettre en \u0153uvre des mesures concr\u00e8tes. Durant la p\u00e9riode d’assouplissement quantitative, elle a par exemple privil\u00e9gi\u00e9, dans ses achats d’actifs, les obligations d’entreprises associ\u00e9es \u00e0 de plus faibles \u00e9missions de carbone (4).<\/p>\n
Par ailleurs, la BCE a \u00e9galement reconnu que la d\u00e9pendance de l’Union europ\u00e9enne aux \u00e9nergies fossiles constituait une source majeure d’instabilit\u00e9 des prix. Elle a ainsi rappel\u00e9 que la transition \u00e9nerg\u00e9tique \u00e9tait essentielle pour prot\u00e9ger l’\u00e9conomie et les citoyens europ\u00e9ens, et qu’il \u00e9tait n\u00e9cessaire de l\u2019acc\u00e9l\u00e9rer (5).<\/p>\n
La pr\u00e9sidente Christine Lagarde a jou\u00e9 un r\u00f4le important dans la mise en \u0153uvre de ces changements, avec le soutien des autres membres du directoire ainsi que de plusieurs gouverneurs de banques centrales nationales (6).<\/p>\n<\/div>
Les nouveaux membres du directoire de la BCE seront nomm\u00e9s pour un mandat de huit ans. Durant cette p\u00e9riode, ils devront faire face \u00e0 l\u2019impact \u00e9conomique croissant du changement climatique et de la d\u00e9gradation de l\u2019environnement, deux ph\u00e9nom\u00e8nes qui devraient s\u2019intensifier.<\/p>\n
En effet, les experts s’accordent sur le fait que le r\u00e9chauffement climatique fera passer les temp\u00e9ratures, au moins temporairement, au-del\u00e0 du seuil de 1,5 \u00b0C (7), ce qui aura de graves cons\u00e9quences pour l’Europe, qui est le continent o\u00f9 le r\u00e9chauffement est le plus rapide.<\/p>\n
Les \u00e9cosyst\u00e8mes essentiels et les services indispensables qu’ils rendent \u00e0 nos soci\u00e9t\u00e9s et \u00e0 nos \u00e9conomies sont eux aussi menac\u00e9s (8). Les inqui\u00e9tudes grandissent quant aux cons\u00e9quences \u00e9conomiques de ph\u00e9nom\u00e8nes tels que la rar\u00e9faction de l’eau, le d\u00e9clin des pollinisateurs et la d\u00e9forestation.<\/p>\n
De plus, la d\u00e9pendance de l’Europe aux \u00e9nergies fossiles continuera de compliquer la mission de la BCE de contenir l’inflation, tandis qu’une hausse des taux d’int\u00e9r\u00eat risquerait de ralentir la transition \u00e9nerg\u00e9tique (9).<\/p>\n
Le prochain directoire devra donc se pencher sur la mani\u00e8re de soutenir la transition \u00e9nerg\u00e9tique et de renforcer la capacit\u00e9 de l’Europe \u00e0 r\u00e9sister aux chocs \u00e9nerg\u00e9tiques, tout en faisant face aux fluctuations des prix des \u00e9nergies fossiles. Des outils tels les taux d’int\u00e9r\u00eat diff\u00e9renci\u00e9s pourraient apporter une solution \u00e0 cette situation d\u00e9licate (10).<\/p>\n<\/div>
Les nombreuses recherches men\u00e9es par la BCE ces derni\u00e8res ann\u00e9es montrent que le changement climatique, la d\u00e9gradation de la nature et la d\u00e9pendance aux \u00e9nergies fossiles continueront d’avoir des cons\u00e9quences importantes sur la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et la stabilit\u00e9 des prix dans les ann\u00e9es \u00e0 venir.<\/p>\n
Pour relever ces d\u00e9fis, la future pr\u00e9sidence et les nouveaux membres du directoire pourront s’appuyer sur les avanc\u00e9es port\u00e9es par le pr\u00e9c\u00e9dent directoire.<\/p>\n
Ils devront toutefois aller plus loin et renforcer l’action de la BCE sur ces questions. Tout manquement \u00e0 cet \u00e9gard pourrait exposer l’\u00e9conomie europ\u00e9enne et ses citoyens \u00e0 des risques consid\u00e9rables, emp\u00eachant ainsi la BCE de remplir pleinement son mandat.<\/p>\n<\/div>