Les actionnaires de TotalEnergies votent pour le chaos climatique

A l’assemblée annuelle 2023 de TotalEnergies, les actionnaires de l’entreprise ont eu l’occasion de s’exprimer par leurs votes sur la stratégie climatique de l’entreprise, à travers des résolutions dédiées à ce sujet, mais également par l’intermédiaire de votes de routine. Malgré un discours des investisseurs présentant l’engagement actionnarial comme un des leviers d’actions efficaces pour accompagner la transition des entreprises, les résultats des votes ont montré que la majorité des actionnaires de TotalEnergies continuent de soutenir une stratégie climaticide. 

Reclaim Finance a passé au crible les votes individuels des trente principaux actionnaires internationaux de l’entreprise, ainsi que ceux des dix plus grands actionnaires français, sur la base de l’actionnariat de TotalEnergies au 11 mai 2023. 

Cette année, un groupe d’actionnaires minoritaires a déposé une résolution demandant à TotalEnergies d’aligner ses objectifs de réduction de ses émissions de gaz à effet de serre indirectes, dites de « scope 3 », avec l’Accord de Paris à horizon 2030. Alors que TotalEnergies ne prévoit de baisser ces émissions que de 2% d’ici 2030, les investisseurs n’étaient que 30,4% à soutenir cette résolution, les autres se faisant alors complices de l’inaction climatique de l’entreprise. Parmi les trente plus grands actionnaires de l’entreprise, quatorze ont ainsi voté contre (dont Blackrock, Vanguard, Norges Bank Investment Management, et Allianz Global Investors), quatre se sont abstenus, et trois ont affiché des votes mixtes. Parmi les dix principaux actionnaires français, AXA IM et Carmignac n’ont pas soutenu la résolution, et Ostrum s’est abstenu.

La direction de l’entreprise soumettait également à ses actionnaires un vote dit Say on Climate concernant la mise en œuvre de la stratégie climatique. Cette stratégie n’a de climatique que le nom puisqu’elle autorise le développement de nouveaux champs pétroliers et gaziers malgré leur incompatibilité avec une trajectoire 1,5°C. Et pourtant, 88,8% des investisseurs sollicités et la quasi-totalité des plus grands actionnaires internationaux ont validé le Say on Climate, à l’exception de Dimensional Fund Advisors et Ostrum qui ont voté contre, et DWS et Thornburg Investment Management qui se sont abstenus. En France, les principaux actionnaires de l’entreprise ont également soutenu le plan climat de l’entreprise, à l’exception de deux [1].

Curieusement, six investisseurs, dont Amundi, BNP Paribas AM, UBS AM et Union Investment, ont affiché une incohérence entre leur vote pour la résolution climatique actionnariale et leur vote pour le Say on Climate. Ce comportement atteste une démarche d’engagement actionnarial très partielle et envoie un message confus à la direction de l’entreprise sur l’orientation à adopter pour sa stratégie climatique.

Les investisseurs peuvent également intégrer les enjeux climatiques à des votes de routine, tels que le renouvellement des membres du conseil d’administration, la validation de la rémunération, et l’approbation des comptes. Et pourtant, ces leviers permettant d’inscrire le climat au cœur du fonctionnement de l’entreprise sont largement ignorés par les actionnaires, les votes à l’assemblée générale 2023 de TotalEnergies ne faisant pas exception. 

Concernant le renouvellement des mandats d’administrateurs, les actionnaires de l’entreprise se sont exprimés cette année sur la réélection de Marie-Christine Coisne-Roquette, qui siège notamment au comité stratégie et RSE, et Mark Cutifani. Bien qu’ils aient tous deux échoué à inciter l’entreprise à définir un plan climat aligné avec un scénario 1,5°C, leurs mandats ont été respectivement renouvelés avec le soutien de 83,9% et 91,2% des investisseurs. Parmi les principaux actionnaires de l’entreprise, seul DekaBank Deutsche Girozentrale a voté contre les deux administrateurs sortants, sans préciser si la décision avait été motivée par des questions climatiques. 

Les votes sur la rémunération n’affichent pas de meilleurs résultats. En dépit de l’insuffisante prise en compte et de la faible qualité des critères climatiques dans la rémunération variable 2022 du PDG Patrick Pouyanné [2], 90,6% des investisseurs l’ont approuvé. Seuls trois des plus grands actionnaires se sont opposés à la rémunération du PDG : Union Investment, DekaBank Deutsche Girozentrale et Ostrum. Aucun n’a toutefois précisé que cette opposition s’expliquait par des enjeux liés au climat. 

Enfin, les comptes financiers consolidés de l’entreprise ont été validés 99,9%, dont la totalité des principaux actionnaires, alors que ceux-ci n’intègrent pas correctement les risques liés au changement climatique et à la transition [3]. 

La publication annuelle des votes des investisseurs pour l’ensemble des entreprises en portefeuille est indispensable pour rendre compte de leur positionnement auprès de leurs clients et des parties prenantes externes, et démontrer la crédibilité de leur démarche d’engagement actionnarial. Pourtant, de nombreux investisseurs ne publient toujours pas leurs votes détaillés en aval des assemblées générales, à l’image du Government Pension Investment Fund (GPIF), de Oddo BHF, d’AG2R La Mondiale ou encore des filiales de gestion d’actifs de Société Générale. D’autres actionnaires de TotalEnergies publient leurs votes annuellement mais dans un délai trop long post-assemblée générale. A titre d’exemple, PIMCO, Federated Hermes et Natixis IM International n’ont toujours pas publié le détail de leurs votes trois mois après l’assemblée générale de TotalEnergies.

Etant donné le pouvoir d’influence considérable des actionnaires de TotalEnergies sur la stratégie de l’entreprise, et leur rhétorique pro-engagement actionnarial dans le cadre de la lutte contre le changement climatique, leurs votes en 2023 sont incompréhensibles. Reclaim Finance appelle tous les actionnaires de l’entreprise pétro-gazière à revoir radicalement leur approche de vote pour la prochaine saison des assemblées générales, et à intégrer les enjeux climatiques dans toutes les résolutions de routine concernées.